Los inversores estadounidenses de Grayscale's Bitcoin Trust corren el riesgo de sufrir miles de millones en pérdidas por la aprobación de un ETF de bitcoin de futuros fiduciarios debido a una distinción arbitraria de la SEC que convierte al regulador en elegir ganadores y perdedores en una interferencia en el mercado.
] Está aumentando la especulación de que la aprobación de un ETF de bitcoin es inminente y que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) se suma a la exageración.
“Antes de invertir en un fondo que tiene contratos de futuros de Bitcoin, asegúrese de sopesar cuidadosamente los riesgos potenciales y beneficios ”, dijo el jueves.
Los nuevos rumores de que la SEC no se opondrá a un ETF de bitcoin de futuros fiduciarios han aumentado aún más la anticipación y se espera que la primera decisión sea el 25 de octubre.
Esta distinción entre bitcoins de futuros fiduciarios Los ETF y los ETF de bitcoins al contado corren el riesgo de elegir ganadores y perdedores con Grayscale, y los miles de estadounidenses que han invertido en su confianza, potencialmente el mayor perdedor.
Grayscale. utiliza una laguna jurídica que permite la negociación de acciones redimibles de bitcoins si se mantienen durante seis meses antes de la venta de las acciones.
Ese período de seis meses impide el arbitraje adecuado, por lo que el fideicomiso a menudo se negocia con una prima elevada o con un descuento considerable. .
Una vez que haya un nuevo ETF, para evitar que los inversores de bloqueo de seis meses puedan alejarse de Grayscale, algo que se puede abordar fácilmente convirtiendo el fideicomiso en un ETF con Grayscale declarando que esa es su intención.
El arbitrario La distinción del presidente de la SEC, Gary Gensler, entre los ETF de bitcoins al contado y fiduciarios, puede hacer que dicha conversión sea imposible en el corto plazo.
Gensler no ha explicado por qué hace una distinción tan arbitraria. Los riesgos de tenencia de custodia podrían ser una razón, pero los requisitos de seguro pueden abordar fácilmente dicho riesgo, especialmente porque Grayscale ha demostrado que pueden custodiar de forma segura los bitcoins durante los últimos ocho años.
La SEC puede, en cambio, abrir un nuevo riesgo al generar un descuento más pronunciado en Acciones fiduciarias en escala de grises que no se pueden abordar fácilmente debido al bloqueo de seis meses.
“Cada 'ETF de puerta lateral' en escala de grises ahora cotiza con un descuento significativo, con $ 5 mil millones de acciones adicionales bloqueadas listas para la conversión de la Regla 144. (es decir, mayor presión de venta). ¿Por qué la SEC se niega a aprobar un ETF al contado que ahorraría entre 5 y 10 mil millones de dólares al por menor? " – dice Ryan Selkis, fundador de Messari.
Grayscale actualmente tiene $ 38.5 mil millones, o 647.574 bitcoins, en su fideicomiso como se muestra arriba. Actualmente cotiza con un descuento del 16,62%. Una acción de GBTC es de $ 44,91 mientras que el precio de mercado del bitcoin utilizado para acuñar esa acción es de $ 53,86.
Convertir GBTC en un ETF eliminaría instantáneamente cualquier descuento o prima debido al arbitraje instantáneo y lucrativo. Sin embargo, la SEC tiene la intención de agregar la competencia de ETF fiduciarios sin llevar GBTC a un campo de juego nivelado en el mercado. Empeorando la situación para GBTC durante esos seis meses porque los inversores institucionales no se quedarán con su confianza como la única opción en los Estados Unidos.
Los inversores en escala de grises pueden canjear las monedas reales y luego conservarlas como tales o custodiarlas en intercambios al contado, pero eso podría causar pérdidas para los titulares de ETF de bitcoins fiduciarios a medida que se agregue este nuevo suministro.
Algo que puede plantear la pregunta de si la Comisión de Bolsa y Valores está protegiendo al público o dañándolo activamente.