La Reserva Federal está vendiendo y el Tesoro podría estar comprando su propia deuda, ese es el nuevo sistema financiero de todos los trucos y muy pocas golosinas.
Los Bancos de la Reserva Federal han estado desinvirtiendo $95 mil millones en bonos todos los meses desde junio al no reinvertir los ingresos de los vencimientos.
Eso ha llevado a una crisis de liquidez en los mercados de bonos, y el Tesoro realizó una encuesta el mes pasado preguntando a los bancos, que actúan como distribuidores principales en la compra de bonos directamente del Tesoro, si el gobierno de EE. UU. debería considerar la recompra de bonos.
Se esperan los hallazgos a finales de este mes, ya que el Tesoro declaró el miércoles que aún no ha tomado ninguna decisión sobre si implementar recompras, ya que el asunto aún está bajo estudio.
Cualquier programa de recompra funcionaría si el Tesoro comprara bonos antiguos, que tienden a ser menos líquidos, para luego dar la vuelta y emitir nuevos bonos para cubrir la ‘compra’.
Así que no es exactamente una recompra de acciones, o una quema de suministro al estilo de Ethereum, más una Operación Twist para aumentar las tasas de interés o una “operación puramente táctica impulsada por la liquidez”, como lo expresó Kathy Bostjancic, economista jefe de EE. UU. en Nationwide.
Presumiblemente, el resultado final sería que el gobierno pague más intereses por su deuda, ya que estos bonos más antiguos son menos líquidos porque tienen tasas de interés más antiguas que son mucho más bajas.
Aparentemente, lo único desconocido es si la nueva deuda sería a corto plazo, con un interés más alto o a largo plazo, con un interés más bajo pero aún muy alto en comparación con el año pasado.
El único propósito de esta operación táctica también parece ser permitir que la Fed continúe ajustando si quiere, ya que la Fed no tendrá que preocuparse de que la crisis de liquidez se salga de control.
Aparentemente, esto es para combatir la inflación, que ha tenido una tendencia a la baja durante los últimos tres meses, pero no está muy claro cómo exactamente el gobierno cubrirá estas tasas de interés más altas considerando su montaña de deuda.
Tampoco está demasiado claro por qué, que en su mayoría son bancos, deberían ser rescatados por el gobierno comprando sus bonos para vendérselos de inmediato.
“Las recompras permitirían a los bancos obtener [bonds] fuera de su balance cuando no hay compradores y les permitiría utilizar su balance de manera más eficiente”, dijo Gennadiy Goldberg, estratega de tasas de TD Securities.
Eso tiene un costo para el contribuyente, el mismo contribuyente que no ve tasas más altas en los ahorros de los mismos bancos que ganan $100 mil millones por trimestre en márgenes de interés.
Pero la actual presidenta del Tesoro, Janet Yellen, recibió millones de dólares en honorarios por hablar de estos bancos, por lo que se está considerando darles dinero gratis.
