Soluciones criptográficas monetarias digitales para países pequeños por Robert Koenig

Este documento se centra en las economías financieras y monetarias de los países pequeños.

La investigación descrita en este artículo se basa en la teoría económica del Prof. Perry G. Mehrling, profesor de economía en el Barnard College de la ciudad de Nueva York. Según el profesor Mehrling (1), en el actual sistema monetario global, los bancos centrales de una nación ocupan un lugar especial en la cima de la jerarquía de instrumentos financieros e instituciones financieras. Como tales, juegan un papel clave en la estabilidad y el éxito a corto y largo plazo de un país. Las responsabilidades de los bancos centrales actuales son triples: prestamista de última instancia, regulación y supervisión, y política monetaria para la estabilización macroeconómica (1).

Algunos países pequeños no tienen un banco central y, en este caso, alguna otra institución es responsable de formular la política monetaria del país y de regular y supervisar su sistema bancario comercial.

El Banco Mundial clasifica a 50 países como países pequeños. Estos tienen poblaciones de menos de 1,5 millones y algunos son ricos, mientras que otros son pobres. Algunos, como Luxemburgo, son países de ingresos altos, mientras que otros, incluido Djibouti, son países de ingresos bajos. La mayoría de los estados pequeños son islas o son estados de varias islas muy dispersos.

Los estados pequeños de ingresos medios y bajos enfrentan un problema común: limitaciones debido a su tamaño. Debido a su pequeña población, estos estados no pueden distribuir los costos fijos del gobierno o las empresas entre un gran número de personas, es decir, no pueden lograr economías de escala como pueden hacerlo los estados más grandes. Estas deseconomías de escala, como las llaman los economistas, resultan en altos costos tanto en el sector público como en el privado (6).

Su pequeño tamaño también parece reflejarse en una serie de características macroeconómicas que tienen en común:

• Base de producción estrecha: todos enfrentan problemas para establecer una base económica competitiva, donde normalmente compiten en solo uno o dos bienes o servicios, dejándolos vulnerables a altibajos en un puñado de industrias.

• Gran gobierno: medido por la relación entre el gasto público y el PIB, los estados pequeños tienden a tener gobiernos relativamente más grandes que los estados más grandes.

• Sector financiero poco desarrollado: Aproximadamente la mitad de los estados pequeños han ganado prominencia como centros financieros extraterritoriales. Sin embargo, las instituciones financieras de estos centros financieros extraterritoriales suelen prestar servicios a no residentes, por lo que, en general, los sectores financieros nacionales de los estados pequeños carecen de profundidad, están concentrados y no brindan a sus ciudadanos un acceso adecuado a los servicios financieros. Sus sectores financieros están dominados por bancos cuyas altas tasas de interés a menudo obstaculizan la inversión. Además, debido a que los sectores privados en los estados pequeños son tan pequeños, los bancos comerciales a menudo terminan financiando al gobierno del país, arriesgando así su solidez al quedar muy expuestos a un prestatario. Esto también complica las acciones de política económica destinadas a reducir la deuda pública. Por ejemplo, en los países caribeños altamente endeudados, los bancos comerciales y las instituciones financieras no bancarias poseen dos tercios de la deuda pública interna. Por el contrario, la deuda pública de los países más grandes suele ser propiedad de una variedad de personas y de instituciones financieras y no financieras.

• Tipos de cambio fijos: los estados pequeños tienen más probabilidades que los grandes de fijar sus tipos de cambio a otra moneda. La capacidad de los estados pequeños para llevar a cabo la política monetaria también es más limitada. Cinco de los 13 estados pequeños de la región de Asia y el Pacífico, por ejemplo, no tienen un banco central.

• Apertura comercial: los estados pequeños también están más abiertos al comercio y la relación comercio / PIB tiende a ser mucho mayor en las economías más pequeñas que en las más grandes con políticas similares. Los estados pequeños también parecen tener barreras comerciales algo más bajas. Un alto grado de apertura comercial a menudo deja a los pequeños estados vulnerables a los shocks de los términos de intercambio (es decir, los precios de las exportaciones en comparación con los precios de las importaciones).

• Desastres naturales: los desastres naturales cuestan anualmente a los microestados una gran cantidad de dinero, y muchas son islas que enfrentan desafíos particulares debido al cambio climático.

• Costo de vida: La lejanía de muchos de estos países puede ser un problema porque la escasez de tierras cultivables los hace dependientes de alimentos importados, cuya importación puede resultar muy costosa.

Jahan y Wang (2013) concluyen que los estados pequeños pueden, sin embargo, compensar sus desventajas relacionadas con el tamaño tomando medidas que les permitan explotar sus ventajas y compensar sus desventajas. De estos pasos, en general, las políticas económicas sólidas son las que más importan.

En 1694, se fundó el Banco de Inglaterra como una empresa con ánimo de lucro cuyo objetivo era comprar deuda pública. Utilizando bonos como respaldo, emitió billetes de banco, recibiendo así tanto los intereses de los bonos como el señoreaje de los billetes de banco. Otros bancos centrales europeos siguieron su ejemplo, impulsados ​​por objetivos similares: hacer frente al desorden monetario y ayudar en las finanzas públicas. Los primeros bancos centrales emitían billetes privados que servían como moneda y, a menudo, tenían el monopolio con respecto a la emisión de dichos billetes.

Si bien estos primeros bancos centrales ayudaron a financiar la deuda del gobierno, también eran entidades privadas que se dedicaban a actividades bancarias. Debido a que tenían los depósitos de otros bancos, llegaron a servir como bancos para los banqueros, facilitando las transacciones entre bancos y prestando otros servicios bancarios. Se convirtieron en el repositorio central de la mayoría de los bancos del sistema bancario del país debido a sus grandes reservas y extensas redes de bancos corresponsales. Estos factores les permitieron convertirse en prestamistas de última instancia ante una crisis financiera. Como tal, estaban dispuestos a proporcionar efectivo de emergencia a sus corresponsales en momentos de dificultades financieras.

Los primeros bancos aparecieron en los Estados Unidos en 1791-1811 y luego en 1816-1836, seguidos por el Tesoro Independiente, que funcionó de 1846 a 1914, cuando el Sistema de la Reserva Federal lo reemplazó. Estas instituciones, junto con el Suffolk Bank y la Cámara de Compensación de Nueva York, ejercieron importantes funciones de banca central antes de la creación del Sistema de la Reserva Federal en 1913. Este cambio también contribuyó a un cambio en el comportamiento de los bancos centrales y sus interacciones con los economistas. y políticos. El comportamiento de los bancos centrales ha mostrado una continuidad considerable en la influencia de los incentivos y su interés en la estabilidad de los mercados financieros.

El patrón oro, que prevaleció hasta 1914, significaba que cada país definía su moneda en términos de un peso fijo en oro. Como lo exigen sus estatutos, los bancos centrales tenían grandes reservas de oro para garantizar que sus billetes se pudieran convertir en oro. Dentro de cada país, la jerarquía de los instrumentos financieros era bastante simple: el oro era el dinero supremo. Debajo del oro en la jerarquía de instrumentos estaban las monedas nacionales, que promete pagar el oro a pedido y que se consideraban pasivos en los balances de un banco central. Debajo estaban los depósitos bancarios, que son promesas de pago en efectivo. Finalmente, debajo de los depósitos en la jerarquía están todos los demás tipos de crédito.

Debido a que el nivel de precios estaba vinculado a un bien común cuyo valor estaba determinado por las fuerzas del mercado, las expectativas sobre el nivel de precios futuro también estaban vinculadas a él. Por lo tanto, los primeros bancos centrales estaban fuertemente comprometidos con la estabilidad de precios. Sin embargo, no se preocuparon demasiado por la estabilidad de la economía real, ya que estaban limitados por su obligación de adherirse al patrón oro.

Un primer cambio en el sistema monetario se produjo durante las crisis financieras de 1825, 1837, 1847 y 1857, cuando los bancos centrales estaban más interesados ​​en proteger sus reservas de oro que en ser prestamistas de última instancia. Sin embargo, los bancos se vieron obligados a subsumir sus intereses privados al interés público del sistema bancario en su conjunto y comenzaron a prestar libremente sobre la base de cualquier garantía sólida ofrecida. Como consecuencia, no se produjo ninguna crisis financiera durante casi 150 años después de 1866, y no fue hasta agosto de 2007 que el país experimentó su próxima crisis real.

Un balance general simplificado de un banco genérico tiene activos como préstamos, valores y efectivo y pasivos como depósitos y otras formas de endeudamiento. Los bancos se enfrentan a dos desafíos principales. Una es la solvencia, en la que el valor de los activos que posee una organización es mayor que el valor de sus pasivos, por lo que su valor neto es mayor que cero. La solvencia de una organización depende del valor de mercado de los activos en su balance y el de sus pasivos. Sin embargo, los bancos se diferencian significativamente de otras corporaciones debido al problema de la liquidez. Si bien los bancos insolventes pueden continuar sobreviviendo durante un largo período de tiempo, los problemas de liquidez pueden hacer que un banco cierre sus puertas muy rápidamente.

En un mercado normal, el mercado de dinero se regula perfectamente para superar los problemas de liquidez. Sin embargo, en una crisis, este no es el caso, como se demostró en 2007 cuando los bancos centrales tuvieron que intervenir como prestamistas de última instancia.

Se desarrollaron y crearon muchos instrumentos y sistemas para superar estos problemas tanto en tiempos normales como en tiempos de crisis. Hay principalmente dos categorías en el mercado monetario: instituciones e instrumentos.

Hasta alrededor de 1950, existían principalmente tres tipos de instituciones: el sector privado, el sector bancario y el banco central. Hoy, sin embargo, hay muchos más tipos de participantes, muchos de los cuales tienen roles superpuestos, y estos se enumeran en la tabla siguiente. Todos operan a nivel nacional, pero muchos también lo hacen a nivel mundial.

En los países pequeños, las instituciones financieras abarcan una amplia gama de instituciones, incluidos los bancos comerciales y otras instituciones de captación de depósitos (DTI) como uniones de crédito, compañías financieras, compañías fiduciarias e hipotecarias y sociedades de crédito hipotecario, todas las cuales ofrecen depósitos y préstamos tradicionales instalaciones tanto para hogares como para empresas. Si bien estas instituciones no son sofisticadas según los estándares internacionales, complementan sus sucursales físicas al brindar acceso a servicios bancarios a través de productos de base tecnológica como tarjetas de débito, tarjetas de crédito, banca por Internet y pagos móviles. Estos intermediarios de captación de depósitos cuentan con el apoyo de los bancos de desarrollo, que se dedican a proporcionar financiación a largo plazo al sector privado, y de las compañías de seguros generales y de vida. Sin embargo, no todas estas instituciones existen en países pequeños.

Los burós de crédito aún se encuentran en su etapa embrionaria, ya que los países pequeños buscan mejorar su capacidad para administrar mejor el riesgo crediticio.

Dos dimensiones describen el uso de instrumentos financieros: hay elasticidad y hay disciplina (cantidad y calidad). En un auge, las cantidades aumentan (es decir, la cantidad de crédito aumenta) mientras que en una crisis, se produce el desapalancamiento (es decir, la cantidad de crédito disminuye). Con respecto a la calidad, en un boom, el crédito comienza a parecerse al dinero y asciende en la jerarquía de los instrumentos financieros. Las formas de crédito se vuelven mucho más líquidas y mucho más utilizables como instrumento para realizar pagos.

A continuación se muestra una tabla que enumera los diferentes instrumentos que están disponibles en un país como Estados Unidos:

En 2016, el Centro Caribeño de Dinero y Finanzas de la Universidad de las Indias Occidentales publicó un informe extenso (2) que incluye una descripción general y una comparación de los mercados financieros del Caribe. Los resultados del informe son aplicables a la mayoría de los demás países pequeños.

Los mercados financieros en los países pequeños son poco profundos con un énfasis principalmente en el mercado crediticio y, además, en los mercados de acciones, bonos y divisas ligeramente menos activos. No todos estos países tienen mercados de valores plenamente desarrollados, ya que las empresas continúan dependiendo de los préstamos bancarios y, en algunas jurisdicciones, de los bonos corporativos para financiar sus actividades. Los valores gubernamentales dominan los mercados de bonos nacionales y, aunque los datos son limitados, es evidente que hay muy pocas cotizaciones de bonos del sector privado. La siguiente tabla resume la situación:

Las funciones de un banco central como prestamista de última instancia y formulador de políticas financieras son extremadamente importantes, no solo para respaldar la economía en tiempos de crisis, sino también para crear un marco que abarque los instrumentos e instituciones financieros del país, respectivamente. Los gobiernos que carecen de un banco central no podrán lograr estos objetivos.

También se ha reconocido la necesidad de sistemas de pago modernos para mejorar la eficiencia y reducir el riesgo en el proceso de pago, pero el volumen limitado de tales transacciones a menudo sería insuficiente para respaldar las mejoras de los sistemas de pago actuales. Además, aunque muchos países poseen ahora pequeñas bolsas de valores, no todos han establecido sistemas centralizados de depósito de valores para facilitar la transferencia de valores.

En tiempos de crisis grave, cuando se necesita más que simplemente tratar de influir en la economía en sus bordes y se están produciendo eventos de liquidación, el banco central debe implementar medidas extremas para evitar una espiral de liquidez. Por ejemplo, para evitar problemas importantes en 2007, varios bancos centrales, incluido el Banco de la Reserva Federal de EE. UU., Tuvieron que lidiar con los precios de los activos comprando valores respaldados por hipotecas. Eso es algo que los gobiernos de los países pequeños no pueden hacer y, por tanto, requieren una solución diferente para situaciones como esta.

Dos ejemplos destacan el problema en el que no se disponía de suficiente elasticidad para superar una crisis. Ambos ocurrieron en 2017 en el Caribe a causa del huracán María. En Dominica, el huracán causó daños sustanciales y el país se vio obligado a obtener préstamos del Banco Mundial para restaurar los medios de vida agrícolas y reconstruir hogares. El otro ejemplo está relacionado con la industria del turismo. En la mayoría de las islas del Caribe, los hoteles fueron cerrados debido a los daños sufridos como consecuencia del huracán. Por lo tanto, la mayoría de los empleados del hotel fueron despedidos, lo que provocó un alto desempleo, una reducción de los ingresos fiscales y una reducción de los ingresos del turismo.

Para manejar situaciones como esta, los bancos centrales de países pequeños como los del Caribe (con sus instrumentos, mercados e instituciones limitados) necesitan ser llevados a un nivel tal que puedan actuar rápidamente en crisis como las posteriores a la crisis. Huracán María. Las tecnologías blockchain son un medio posible por el cual esto se puede lograr.

A continuación, se enumeran los instrumentos financieros que se basan en tecnologías blockchain.

Ya sea que los préstamos estén garantizados o no, el proceso de préstamo en sí ha cambiado en los últimos 20 años. Durante la última crisis financiera de 2007, los bancos tuvieron que despedir a muchos empleados y, al mismo tiempo, automatizar sus procesos y procedimientos de préstamos, que pueden incorporarse en contratos inteligentes. Los contratos inteligentes son una forma de implementar la lógica empresarial de una manera segura y permiten a los prestamistas validar transacciones, verificar la legitimidad de las contrapartes y realizar tareas rutinarias de administración de cuentas casi instantáneamente, lo que reduce los costos y acelera la velocidad del proceso. Con los contratos inteligentes, no se necesita ningún tercero para la verificación de antecedentes o las calificaciones crediticias de propiedad. Por diseño, la naturaleza misma de los préstamos basados ​​en un libro mayor distribuido es sin confianza, lo que hace posible la transferencia de propiedad de un activo, sin la necesidad de un intermediario como un banco. Este atributo podría ayudar a reactivar las prácticas de préstamos entre pares.

Los beneficios, en particular para los países pequeños y sus ciudadanos privados y sus pequeñas y medianas empresas (PYME), serían importantes, ya que el acceso al crédito suele ser difícil y costoso en estos países. Por ejemplo, el uso de estos podría permitir a los gobiernos subsidiar directamente proyectos de vivienda; un contrato inteligente (creado por un banco o banco central) se encargaría de todo el proceso, incluida la realización de los pagos. El gobierno solo necesitaría establecer los parámetros, y el contrato inteligente se encargaría del resto.

Una moneda estable es una criptomoneda vinculada a un activo estable, como una moneda fiduciaria como el dólar estadounidense. Los precios de las monedas estables corresponden al valor del activo vinculado, lo que las distingue de otras criptomonedas (por ejemplo, Bitcoin), cuyo precio depende de la dinámica del mercado.

Las monedas estables son criptoactivos que mantienen un valor estable frente a un precio objetivo (por ejemplo, el dólar estadounidense). Las monedas estables están diseñadas para cualquier aplicación (descentralizada) que requiera un umbral bajo de volatilidad para ser viable en una cadena de bloques (3). Existen varias monedas estables; Tether, con un volumen de operaciones diario de más de 2.000 millones de dólares, es el más destacado.

El uso de monedas estables vinculadas a una moneda fiduciaria haría posibles los pagos internacionales.

Coinbase y Gemini lanzaron recientemente monedas estables (USDC y Gemini Dollar, respectivamente) que están reguladas en los EE. UU. Y se auditan mensualmente, lo que minimiza el riesgo de contraparte. Están vinculados 1: 1 al dólar estadounidense y, por lo tanto, se pueden convertir fácilmente a una moneda fiduciaria.

Con una moneda de este tipo, los pagos internacionales (independientemente de su monto) son posibles las 24 horas del día, los 7 días de la semana y, en el caso del dólar Géminis, a la velocidad de la cadena de bloques Ethereum. Por lo tanto, el uso de esta tecnología permitiría realizar pagos internacionales desde una computadora sin la necesidad de utilizar un banco como intermediario.

En 2016, los migrantes que vivían en diferentes partes del mundo enviaron más de 570 mil millones de dólares (4) a sus países de origen, utilizando un mercado de transferencia de dinero dominado por los tres principales (Western Union, MoneyGram y Ria). Tales transferencias son costosas, toman tiempo y requieren mucho papeleo. Los costos promedio de las remesas promedian alrededor del 7% pero, en el extremo superior (por ejemplo, las remesas a Sudáfrica) llegan hasta el 16%. Los bancos son el medio más caro para realizar este tipo de remesas, con un costo promedio del 11% (5).

La tecnología blockchain es perfecta para esta industria, y varias empresas / proyectos ya ofrecen este servicio a una fracción del costo de los bancos: Abra, BitPesa, Coins.ph y Bitinca, por nombrar solo algunos. Estos han estado dando servicio a varios países desde hace algún tiempo. Los usuarios solo necesitan acceso a una computadora o teléfono para usarlos.

En una crisis, un país necesita reaccionar rápidamente para evitar una escalada de problemas. Por ejemplo, un desastre natural requiere una rápida reactivación de las actividades agrícolas. En países grandes, las organizaciones que tienen presupuestos que les permiten reaccionar rápidamente pueden intervenir (por ejemplo, FEMA en los EE. UU.). Sin embargo, los países pequeños carecen de este tipo de respuesta rápida. Por ejemplo, los agricultores de esos países no tendrán seguro y, por lo tanto, no podrán comenzar a cultivar inmediatamente después de una crisis. Por lo tanto, el gobierno tiene que solicitar préstamos o subvenciones, y el dinero se distribuye a través de los bancos (lo que genera más demoras y aumenta los costos), como se muestra en el proceso actual a continuación:

El siguiente escenario es posible utilizando tecnologías blockchain. El gobierno identifica a los proveedores agrícolas, los agricultores y las necesidades de los agricultores e incorpora procesos y variables en un contrato inteligente. Luego, un agricultor puede acudir al proveedor agrícola y recibir los productos, pero no tendrá que pagarle al proveedor, ya que los pagos se manejarán directamente a través del sistema. El proceso blockchain tiene múltiples beneficios: el riesgo de corrupción o el riesgo de que el dinero desaparezca son mínimos, todo el proceso es transparente desde el punto de vista del gobierno, solución rápida y directa a los problemas.

La discusión anterior utilizó la agricultura como ejemplo; el proceso descrito anteriormente podría aplicarse en muchas otras áreas.

En la mayoría de los países pequeños, la escasez de financiamiento a largo plazo en moneda local para proyectos de pequeña escala impide el desarrollo económico local. Las transferencias fiscales inadecuadas, la falta de mano de obra calificada (para el proyecto), el escaso capital propio y la baja solvencia hacen que sea difícil para los gobiernos locales financiar completamente los proyectos por su cuenta.

Las ONG, los países, las donaciones privadas, las fundaciones, los fondos y otras organizaciones pueden ofrecer financiar proyectos. Sin embargo, el proceso de solicitud y recepción de estos fondos puede llevar mucho tiempo, puede no ser seguro y, a menudo, está vinculado a condiciones (7).

La financiación de proyectos utilizando soluciones basadas en criptomonedas probablemente se convertirá en una forma popular de financiar este tipo de proyectos. Como una forma para que un proyecto de criptomonedas recaude dinero, puede albergar un evento en el que venda parte de sus tokens de criptomonedas a una audiencia global a cambio de dinero. Este evento generalmente tiene lugar antes de que se complete el proyecto y, por lo tanto, ayuda a financiar los gastos de ese proyecto hasta su lanzamiento. Las ganancias también ayudarán a financiar proyectos después del lanzamiento.

Los tipos de proyectos (tokens) más populares son los siguientes:

· Fichas fungibles intercambiables con otras de igual valor; estos tokens no se pueden distinguir entre sí. Los tokens fungibles son para transacciones regulares e intercambios de valor estandarizados.

· Tokens no fungibles que se utilizan para determinar la propiedad de un activo digital. Ejemplo: los registros de la propiedad y la propiedad de la vivienda "en la cadena de bloques" son ejemplos comunes de una representación digital de un token no fungible.

· Fichas de capital: en este caso, los titulares de fichas reciben dividendos o comisiones fijas y también pueden participar en la toma de decisiones de la empresa.

Agregar una moneda nacional a una cadena de bloques tendrá varias ventajas, y es solo cuestión de tiempo antes de que los países comiencen a hacerlo.

Una criptomoneda nacional es duradera, ya que existe como una entrada del libro mayor respaldada en miles de computadoras en todo el mundo.

Una criptomoneda nacional es fungible. Cada criptomoneda nacional vale lo mismo que cualquier otra. Es reconocible, y cada billetera de criptomonedas nacional puede atestiguar rápidamente si la criptomoneda nacional es legítima o no. Una criptomoneda nacional no se puede falsificar.

Uno de los mayores atributos de una criptomoneda nacional es que es altamente portátil. Se puede enviar a cualquier lugar a muy bajo costo. Cruza fronteras con facilidad, porque no tiene concepto de fronteras y no tiene cuerpo físico que pueda ser bloqueado o aprehendido. Es la única forma de dinero que se puede mover a una distancia significativa sin confiar en un tercero.

Una criptomoneda nacional también posee un atributo importante: se puede programar para permitir todo tipo de actividad económica, a menudo sin un agente de custodia intermediario o arbitraje humano de ningún tipo. Así, el programa funciona sin que los participantes tengan que confiar en ningún tercero. Esto es imposible con la moneda fiduciaria, y en la era digital se convertirá en una de las ventajas más importantes de una criptomoneda nacional.

Los tokens de seguridad son tokens que generalmente están respaldados por un activo real, como acciones, acciones o productos básicos, y a sus titulares se les pueden otorgar derechos de propiedad o acciones de la empresa. Los tokens de seguridad son instrumentos financieros negociables con valor monetario. Los tokens de seguridad aportan una serie de mejoras a los productos financieros tradicionales al eliminar al intermediario de las transacciones de inversión:

Internacional: Generalmente, cuando se trata de inversiones en etapa inicial, generalmente se reserva para un subconjunto limitado de inversionistas en una región en particular. Con los tokens de seguridad, las inversiones están abiertas a cualquier persona de cualquier región geográfica. Un pequeño inversor minorista en África puede comprar una empresa con la misma facilidad que una empresa de capital riesgo con sede en Nueva York.

Decisiones: Es posible estructurar la financiación de forma que vincule las decisiones con determinados hitos alcanzados. La empresa recibirá parte de la inversión solo una vez que haya logrado objetivos específicos. Esto garantiza que los inversores puedan vincular el éxito de la empresa a su inversión. A través de contratos inteligentes, el proceso es totalmente automatizado e inmutable.

Propiedad fraccionada: la idea de que un activo, sin importar cuán grande o pequeño sea, puede dividirse en partes específicas, brindará a los inversionistas más diversidad y mejor exposición en su cartera.

Comercio: Poder tener acceso a algo que es fácilmente negociable aumentará el número de inversores. Además, el tiempo de liquidación para una cuenta comercial en el extranjero se reduce significativamente, los tokens se pueden intercambiar las 24 horas del día, los 7 días de la semana, los 365 días del año, hay más liquidez, mayor transparencia y el almacenamiento de los mismos es más fácil.

Nuevos derivados e instrumentos. Esto sucederá de una manera mucho más transparente que el sistema derivado actual. Hay clases de activos que anteriormente no podían convertirse en valores, pero ahora pueden hacerlo debido a las propiedades de la tecnología blockchain.

Muchos bancos centrales de todo el mundo mantienen el oro como uno de sus activos de reserva para protegerse contra períodos de inestabilidad del mercado y para casos en los que necesitan liquidar rápidamente sus activos. Aunque ningún otro activo es más líquido que el oro, el oro también tiene sus desventajas: es difícil de mantener (físicamente) y difícil de transportar y el precio del oro es volátil. Excepto por la volatilidad de los precios, Bitcoin o una canasta de criptomonedas no tienen estos problemas. Es fácil de sostener y transferir y no se puede cambiar. Además, es muy líquido y se puede convertir fácilmente a otras monedas.

El presidente del Banco Central Europeo ha declarado públicamente (8) que los bancos europeos podrían mantener posiciones en Bitcoin, y varios bancos centrales en África ya han comenzado a tener Bitcoins como activo.

Las organizaciones ya pueden hoy a través de intercambios de derivados evitar el riesgo de volatilidad de Bitcoin (y pueden hacerlo desde cualquier parte del mundo). Un buen lugar para comenzar es bitmex.com.

(1) Mehrling, P. (2014). Por qué debería reinventarse la banca central. Papeles BIS. En Banco de Pagos Internacionales (ed.), Re-Thinking the Lender of Last Resort, vol. 79, 108-118. https://www.bis.org/publ/bppdf/bispap79i.pdf

(2) Informe de estabilidad financiera regional del Caribe 2015. Centro del Caribe para el dinero y las finanzas, Universidad de las Indias Occidentales, San Agustín, República de Trinidad y Tobago.

(3) Sexer, N. (24 de julio de 2018). Estado de las monedas estables, 2018. Consensys. https://media.consensys.net/the-state-of-stablecoins-2018-79ccb9988e63

(4) Pew Research Center (23 de enero de 2018). Flujos de remesas en todo el mundo en 2016. http://www.pewglobal.org/interactives/remittance-map/

(5) Banco Mundial (BIRF-AIF) (septiembre de 2018). Precios de remesas en todo el mundo, número 27. https://remittanceprices.worldbank.org//sites/default/files/rpw_report_sept_2018.pdf

(6) Jahan, S. y Wang, K. (septiembre de 2013). Una gran pregunta sobre Estados pequeños, finanzas y desarrollo, vol. 50, №3. https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/2013/09/Jahan.htm

(8) CriptomonedaseICO (8 de febrero de 2018). Los bancos europeos pronto podrían tener Bitcoin, admite el presidente del BCE. CryptoCoinsNews. https://www.ccn.com/european-banks-soon-hold-bitcoin-admits-ecb-president/

(7) Akuffo, N. O., Rockson, I. y Annan, G. (2018). Desafíos de la gestión de subvenciones en países en desarrollo. https://www.srainternational.org/sites/default/files/pictures/OyeAkuffo_Final_Poster.pdf

(9) 2018 19 de noviembre – Volumen 2 Número 45 El FMI explora las formas de dinero en evolución y las perspectivas de las CBDC

(10) El gran futuro de los Estados pequeños: un análisis estadístico. Robert Koenig Marzo de 2018

(11) Criptomonedas: ¿están los gobiernos preparados para una caída del 15% en el PIB? Robert Koenig Mayo de 2018