Los ICO están en un punto de inflexión. Después de años de total libertad, sin la ayuda de los gobiernos, se han convertido en una noticia lo suficientemente grande como para llamar la atención de las autoridades. Los legisladores y los reguladores se están acercando para ver cómo administrar mejor el mundo de la criptografía. Nos guste o no, la regulación está aquí y hay más por venir. ¿Pero a dónde va todo esto?
La verdadera comprensión viene de volver a los fundamentos. En este caso, eso significa hacer una pregunta crítica: ¿por qué regular los ICO?
Visto a largo plazo, es fácil de responder. La regulación es fundamental para el funcionamiento de los sistemas financieros. Al crear y hacer cumplir las reglas, los gobiernos brindan seguridad a sus ciudadanos. A nivel individual, las regulaciones protegen a los inversionistas de actores inescrupulosos y las peores incertidumbres de los mercados. Y a nivel colectivo, la regulación crea estabilidad, lo cual es importante para una economía funcional. Dados estos problemas, tarde o temprano habría una regulación.
Hay algunos factores más inmediatos detrás de la actual ola de regulaciones. El uso de la criptomoneda en el lavado de dinero y otras operaciones criminales ha sido ampliamente reportado, y aunque estos informes ignoran el mismo papel desempeñado por el dólar estadounidense, siguen siendo un poderoso motivo para los reguladores. Luego están los ICO fraudulentos que han surgido, depredadores insensibles escondidos en medio de la manada de nuevas empresas legítimas. Los gobiernos tienen que proteger a sus ciudadanos, y en este momento, el uso indebido de las OIC es una amenaza real.
Ante los riesgos de la criptografía, las autoridades nacionales enfrentan dos opciones: prohibir las OIC o hacerlas legales pero sujetas a regulaciones.
Prohibir es la reacción instintiva. Se necesita menos pensamiento, por lo que se puede hacer rápidamente. Una importante minoría de países, incluidos Bolivia, Macedonia y Pakistán, han prohibido todos los criptográficos y las OIC, pero con mucho el más importante es China.
Dado el tamaño de su población y su economía, la prohibición de las OIC en China es un serio revés para la industria de la cadena de bloques. blockchain ha sido efectivamente excluido del mayor poder creciente del mundo y no hay indicios de que eso pueda cambiar pronto. No solo los ICO están prohibidos allí, sino que a aquellos que han completado sus ciclos de financiamiento se les pide que devuelvan el dinero a los inversionistas. Y en China, cuando el gobierno pide algo, nadie dice que no.
Más países están creando algún tipo de regulaciones. Australia fue uno de los líderes en esto, junto con un puñado de otros territorios, incluyendo Suiza y Malta. Francia está trabajando actualmente en leyes específicas de la OIC como parte de un esquema más amplio para alentar a las empresas. Japón está elaborando regulaciones. Incluso Corea del Sur, que inicialmente siguió a China en su prohibición, ahora se dice que está trabajando en las regulaciones.
Muchas autoridades aún tienen que abordar seriamente el problema. Desafortunadamente, dos de los que se han quedado atrás son Estados Unidos y la UE. En la UE, los países individuales están abordando la criptomoneda como les parezca, pero no ha habido una respuesta en toda la UE. En los EE. UU., La SEC se basa en una interpretación de las leyes existentes, que proporciona un marco regulatorio, pero que no es adecuado para la criptografía. Gran Bretaña ha tomado la delantera en gran parte de los EE. UU. Y, dada la actual agitación en torno al Brexit, es poco probable que el gobierno encuentre el momento para una regulación de criptografía a medida pronto.
La regulación crea trabajo adicional para aquellos que ejecutan ICO, pero trae consigo muchas ventajas. Los inversores están protegidos del riesgo de esquemas fraudulentos. Las empresas están protegidas de las incertidumbres legales del lanzamiento de un ICO en un entorno no regulado, donde las regulaciones podrían llegar más tarde y socavar su trabajo. Una mayor transparencia significa que todos saben dónde están parados.
Esto es bueno para cripto. Crea estabilidad y honestidad, lo que a su vez aumenta la fe en el mercado. Es más probable que los inversionistas sustanciales se arriesguen a la criptografía si se parece a las inversiones a las que están acostumbrados y si vienen con las mismas protecciones que las inversiones. La estabilidad y la fe en el mercado significan que las personas dan más valor a la criptografía, lo que lleva a precios más altos y más inversión.
Los beneficios de la certeza se reflejaron en lo que sucedió cuando Binance, uno de los mayores intercambios de criptografías, fue expulsado de China. En lugar de buscar la libertad de un mercado no regulado, se mudó a Malta para disfrutar de las certezas de estar allí.
Por supuesto, hay riesgos. Mal hecho, la regulación puede crear cargas administrativas innecesarias. La necesidad de ajustarse a las reglas de los reguladores puede sofocar la innovación si esas reglas no se calibran cuidadosamente. Como cualquier artista le dirá, tener limitaciones y comprender lo que son puede ser bueno para inspirar la creatividad, pero las limitaciones incorrectas pueden detenerlo en su camino.
La clave es encontrar el equilibrio. Una buena regulación es clara, específica y adaptada a la industria que cubre, en este caso, la criptomoneda. Equilibra la libertad de innovar con las necesidades de estabilidad y protección del consumidor. El simple hecho de observar las viejas regulaciones diseñadas para el mercado de valores, como Estados Unidos está tratando de hacer, no brindará buenos resultados.
Hasta cierto punto, cualquier intento nacional de regulación va a tener problemas. Una empresa en un país puede diseñar una criptomoneda, lanzarla en otro, intercambiarla en decenas de diferentes territorios y ser propiedad de inversores de todo el mundo. La regulación nacional ayuda, pero no es una solución viable a largo plazo. Tarde o temprano, se necesitarán normas internacionalmente reconocidas para las OIC para garantizar la coherencia en todo el sistema, incluso mientras los gobiernos mantienen sus propias opiniones nacionales específicas sobre las reglas.
Estas normas internacionales deberán adaptarse a las características específicas de los ICO. Tendrán que reconocer cómo se ejecutan. Tendrán que reconocer los diferentes tipos de tokens, las diferentes formas de ejecutar eventos de lanzamiento y las diferencias entre las monedas resultantes. Para hacer eso, tendrán que ser creados por o con información privilegiada de la industria.
Es por eso que la respuesta, a nivel internacional, puede ser la autorregulación. Nadie entiende la industria de la criptografía mejor que las personas que trabajan en ella. Igualmente importante, nadie está más motivado para garantizar un resultado que realmente se ajuste a las características específicas de la criptografía, y para traerlo pronto.
Si bien muchos gobiernos están interesados, todos tienen otros temas que son prioridades más altas. Si no tienen tiempo para crear buenas regulaciones ahora, abofetearán o impondrán reglas mal ajustadas prestadas de otra parte. La creación de regulaciones internacionales será particularmente lenta y requerirá que docenas de países trabajen juntos.
Pero si los expertos en cifrado pueden crear un marco regulatorio, si pueden proporcionar algo útil para el mundo, entonces pueden establecer regulaciones en su lugar pronto y de una manera que se adapte a la industria.
Se están haciendo varios esfuerzos para crear una autorregulación dirigida por la industria. Si algo útil sale de esto dependerá de si un solo grupo puede obtener un respaldo generalizado. Si puede, la industria pronto podrá obtener la estabilidad y la aceptación gubernamental que necesita. De lo contrario, si se deja a los gobiernos crear un mosaico de regulaciones inconsistentes y mal definidas, entonces puede haber algunos años difíciles por delante.
La regulación de la OIC es vital para el futuro de la criptomoneda. Es por eso que la industria necesita que esto suceda, y que lo haga ahora.
