En los últimos años hemos sido testigos de un crecimiento explosivo en las finanzas descentralizadas (DeFi). Hemos visto el lanzamiento de muchas aplicaciones financieras que cubren una amplia gama de casos de uso, incluidos los préstamos garantizados (Compuesto), los intercambios descentralizados (Uniswap) y los mercados de predicción (Augur). A pesar del éxito inicial y una fuerte afluencia de cerebros y capital, DeFi aún no ha producido un producto de ahorro simple y conveniente con un amplio atractivo fuera del mundo de los cripto nativos.
Para abordar esta necesidad apremiante, presentamos Anchor, un protocolo de ahorro en la cadena de bloques Terra. Anchor ofrece un protegido por el director producto de ahorro de stablecoin que acepta depósitos Terra y paga un tasa de interés estable. Para generar rendimiento, Anchor presta depósitos a los prestatarios que depositaron activos PoS con liquidez de las principales cadenas de bloques como garantía. El rendimiento de Anchor es impulsado por bloquear recompensas de las principales cadenas de bloques de prueba de estaca. En última instancia, prevemos que Anchor se convierta en el patrón oro para el ingreso pasivo en la
En esta publicación cubrimos los conceptos centrales detrás del protocolo Anchor. Para el tratamiento completo, lea el libro blanco de Anchor.
Las siguientes son características clave del protocolo de ahorro Anchor:
Protección principal: Anchor implementa un protocolo de liquidación que liquida la garantía del prestatario cada vez que un préstamo está en riesgo, protegiendo así el capital de los depositantes.Retiros instantáneos: Los depósitos de Terra se pueden retirar instantáneamente, no se requiere bloqueo.Tasa de interés estable: Anchor estabiliza la tasa de interés de depósito al pasar una fracción variable de recompensas en bloque de activos colaterales al depositante.
Creemos que el camino hacia la adopción masiva de las finanzas descentralizadas es la cuenta de ahorro. La primera razón es el gran tamaño del mercado. Solo en los EE. UU., Las cuentas de ahorro tienen aproximadamente 13 billones de USD (usamos la diferencia entre el M2 y el M1 del USD como proxy). Una cuota de mercado del 0.1% del mercado de ahorro de EE. UU. Solo eclipsa el valor de mercado combinado de todas las monedas estables. En segundo lugar, creemos que no hay una manera más confiable de allanar el camino para los inversores minoristas que con un producto con el que ya están familiarizados y que protege su principal. En tercer lugar, creemos que la adopción de otros productos de inversión es más sencilla como una extensión de la cuenta de ahorro.
Creemos firmemente que una tasa de interés estable es una característica necesaria de un producto de ahorro con amplio atractivo. Una limitación clave de los protocolos DeFi con funcionalidad de ahorro, como Compound, Aave y Maker, es la naturaleza altamente cíclica de las tasas de interés de la moneda estable. Anchor resuelve esto estabilizando la tasa de interés de depósito utilizando recompensas en bloque que se acumulan en los activos colaterales. Más allá de ofrecer un rendimiento de baja volatilidad, Anchor es un intento de dar al inversor principal de la calle una tasa de rendimiento única y confiable en todas las cadenas de bloques. Al agregar las recompensas en bloque de todas las principales cadenas de bloques PoS, Anchor aspira a establecer la tasa de interés de referencia de la economía .
Una de las primitivas principales de Anchor es el bAsset (activo vinculado), una participación simbólica en una cadena de bloques PoS. Un bAsset es un token que representa la propiedad de un activo PoS estacado. Al igual que el activo apostado subyacente, un bAsset paga las recompensas del bloque titular. A diferencia del activo apostado, un bAsset es tanto transferible como fungible. Por lo tanto, los usuarios pueden realizar transacciones con bAssets con la misma facilidad que el activo PoS subyacente. Los activos b son ampliamente utilizables: se pueden generar en cualquier cadena de bloques PoS que admita contratos inteligentes. Los activos tienen un papel clave en Anchor para ofrecer una tasa de interés estable a los depósitos de Terra. Para un tratamiento en profundidad de los bAssets, consulte el documento técnico del protocolo bAsset.
Un componente básico del protocolo de ahorro de Anchor es el mercado monetario Terra: un contrato inteligente de Web Assembly en la cadena de bloques Terra que facilita el depósito y el préstamo de las monedas estables de Terra (TerraUSD, por ejemplo). El mercado monetario se define por un conjunto de depósitos de Terra que genera intereses de los prestatarios. Los prestatarios depositaron activos digitales como garantía para pedir prestado a Terra del grupo. La tasa de interés se determina algorítmicamente en función de la demanda y la oferta de préstamos, que está codificada por el índice de utilización del grupo (fracción de Terra en el grupo que ha sido prestado).
Pedir prestado del mercado monetario de Terra es tan sencillo como cerrar una garantía a cambio de un préstamo. Cada cuenta tiene una capacidad de endeudamiento, determinada por la cantidad y la calidad de la garantía bloqueada. Anchor define una relación préstamo-valor (LTV) para cada tipo de garantía, que indica la fracción del valor de la garantía que puede ser prestada. La capacidad de endeudamiento determina la cantidad máxima de deuda que una cuenta puede acumular.
Hay una gran cantidad de productos de apuestas y ahorros, cada uno con su propio perfil de riesgo / rendimiento, y cada uno con una tasa que fluctúa con el tiempo. Dadas todas esas opciones, ¿qué tasa de interés realiza el seguimiento del principal inversor callejero? Anchor aspira a ser la respuesta mediante el uso de recompensas en bloque a través de blockchains para obtener la tasa de interés de referencia de DeFi.
Con Anchor, el rendimiento que los depositantes pueden esperar es una función de los ingresos en cadena de los prestatarios. El mercado monetario de Anchor es un facilitador único de "transferencia de rendimiento" del prestatario al depositante al aceptar bAssets como garantía. los Tasa de anclaje se define como un promedio de los rendimientos ganados por los prestatarios, ponderado por el valor colateral que respalda cada rendimiento. Por ejemplo, si el valor de 3 mm UST de bLuna y el valor de 1 mm UST de bAtom se mantuvieran como garantía en el mercado monetario de UST, con rendimientos de 15% y 10% respectivamente, la tasa de anclaje sería 13.75%. El rendimiento diversificado resultante, la tasa de anclaje, refleja las fuentes preferidas de rendimiento del mercado en la cadena de bloques. Por esta razón, la tasa de anclaje tiene el potencial de ser más estable que cualquier rendimiento individual, o cualquier colección fija de rendimientos.
La tasa de anclaje juega un papel fundamental en el protocolo de anclaje: es el objetivo de tasa de interés para depósitos Terra. El contrato inteligente Anchor distribuye dinámicamente las recompensas en bloque de los activos blaterales entre el prestatario y el depositante para lograr la tasa objetivo. La idea clave aquí es que las recompensas en bloque se utilizan para aumentar o suprimir la tasa de depósito dependiendo de si se retrasa o excede la tasa de anclaje. Por lo tanto, el algoritmo de estabilización asegura que la tasa de depósito sigue de cerca la tasa de anclaje. Dado que el interés de depósito se paga en Terra, Anchor utiliza un protocolo de liquidación para liquidar las recompensas que no son de bloque Terra.
Anchor implementa un protocolo de liquidación diseñado para garantizar el capital de los depositantes. Los depósitos están seguros en la medida en que todas las deudas contra ellos permanecen sobre-garantizadas. La función del protocolo de liquidación de Anchor es mantener la seguridad de los depósitos pagando las deudas que corren el riesgo de violar los requisitos de garantía. El protocolo devuelve préstamos "en riesgo" utilizando contratos de liquidación, que realizan la tarea de pagar la deuda a cambio de una garantía más una tarifa, la "tarifa de liquidación". Los contratos también obtienen una prima pasiva cobrada a los prestatarios que está calibrada para garantizar la cobertura total de los préstamos pendientes. Los contratos de liquidación pueden ser escritos por cualquier persona y se tocan "a pedido" cuando un préstamo necesita ser liquidado.
La estructura y los incentivos incorporados en los contratos de liquidación les permiten proporcionar una mayor solidez y garantías de solvencia en comparación con un sistema tradicional de "custodio". Los sistemas Keeper confían en los arbitrajistas para financiar las liquidaciones de forma discrecional, lo que puede dar lugar a crisis de liquidez en momentos de alta volatilidad del mercado que conducen a grandes pérdidas para los prestatarios (ver la reciente eliminación de las bóvedas de Maker). Los contratos de liquidación, por el contrario, están totalmente garantizados y hacen cumplir un largo período de retiro para proporcionar estabilidad frente a los choques temporales. Para un tratamiento en profundidad del protocolo de liquidación de Anchor, consulte el documento técnico del protocolo de liquidación.
Hemos presentado Anchor, un protocolo de ahorro en la cadena de bloques Terra que ofrece un producto de ahorro protegido por principal con retiros instantáneos y una tasa de interés estable. El protocolo define la tasa de anclaje, derivada del rendimiento de los activos PoS de mayor demanda del mercado, como el índice de referencia de la tasa de interés de la economía . Anchor utiliza las recompensas en bloque de activos blaterales del mercado monetario Terra para ofrecer a los depositantes un rendimiento estable igual a la tasa de anclaje. Creemos que la simplicidad y robustez de Anchor lo convierten en una respuesta adecuada a la búsqueda de un producto de ahorro para el hogar impulsado por la criptomoneda.
