Coinbase está viendo un año terrible con sus acciones cayendo un 86% a $42 dólares desde un máximo de $370 en noviembre de 2021.
Sus bonos también se han desplomado a $52 para el vencimiento de 2028 desde $100, lo que le da un rendimiento del 17% actualmente.
Coinbase tiene dos bonos más, un bono convertible de USD 1400 millones con vencimiento en 2026 y convertible solo si el precio de las acciones alcanza los USD 370, y un bono de USD 1000 millones que vence en 2031 con un rendimiento actual del 12 %.
En total, tienen $ 3.4 mil millones de deuda pendiente, principalmente a una tasa de interés de alrededor del 3,5%.
Tenían $ 6 mil millones en efectivo a partir del segundo trimestre de 2022, pero informaron una pérdida de $ 500 millones para el tercer trimestre de 2022.
Con base en estos números sin procesar, la deuda puede parecer infravalorada, pero las criptos han alcanzado un nuevo mínimo con bitcoin casi cayendo por debajo de $ 16,000.
Cualquier recuperación que sienta Coinbase puede no estar a la vista hasta dentro de dos años. En cuyo caso, con una pérdida de quinientos millones por trimestre, se quedarían con solo $ 2 mil millones en efectivo, menos que la deuda pendiente.
Por lo tanto, Coinbase tiene que reducir el gasto con el despido de 1000 empleados este año, pero el intercambio se está manejando mejor que MicroStrategy, que ha visto aumentar el rendimiento de sus bonos al 27%.
Las acciones de MSTR también han bajado un 76% este año, con alrededor de $ 2 mil millones en bonos utilizados para comprar bitcoin.
Sus tenencias de bitcoin de 130,000 BTC también están valoradas en alrededor de $ 2 mil millones, y no está claro por cuánto tiempo pueden cubrir los pagos de intereses de las ganancias.
Se ha especulado durante algún tiempo que MicroStrategy podría tener que vender parte de su bitcoin, pero estos bonos no vencerán hasta 2025-28.
Eso deja mucho tiempo para que Bitcoin se recupere potencialmente, pero MSTR claramente ha asumido una cantidad significativa de riesgo que los mercados ahora están valorando.
A otras entidades relacionadas con las criptomonedas les está yendo aún peor. DGHI, por ejemplo, un minero de bitcoin, ha bajado un 90%.
Eso hace que este sea el primer ciclo criptográfico alcista-oso durante el cual el mercado de valores tiene una exposición significativa a bitcoin, ya que anteriormente apenas había entidades criptográficas negociadas en acciones.
Por lo tanto, la crisis de las criptomonedas puede estar afectando a las acciones, con el Nasdaq cayendo otro 1% hoy mientras continúa el mercado bajista en muchas clases de activos.
