Aunque Bitcoin (BTC) y el criptomercado en general están experimentando un repunte en los primeros días del nuevo año, los datos en cadena muestran que el mercado permanece en un sueño profundo. Como explica Glassnode en su último informe, el precio de BTC ha mostrado una volatilidad históricamente baja durante las últimas semanas.
Y según los datos en cadena de Bitcoin, actualmente hay pocas razones para creer que el aburrimiento en el mercado cambiará rápidamente. Sin embargo, si ocurre un movimiento, probablemente será un movimiento explosivo del mercado, como en ciclos anteriores cuando la volatilidad era extremadamente baja.
Para respaldar esta tesis, Glassnode cita la volatilidad realizada de Bitcoin durante el último mes, que se encuentra en un mínimo de varios años del 24,6%. Como muestra el gráfico a continuación, ha habido algunas veces en la historia de Bitcoin en las que ha estado tan bajo. En la mayoría de los casos, BTC experimentó un repunte después de que el mercado despertara; solo en un caso, en noviembre de 2018, el precio cayó drásticamente (-50%) más bajo.
Volatilidad realizada de 1 mes de Bitcoin, Fuente: Glassnode
El uso de la red Bitcoin es bajo
Además, Glassnode identifica la línea de base débil para Bitcoin en el uso continuo de la red restringida. Si bien la actividad en la cadena aumentó después del colapso de FTX, el repunte se estabilizó brevemente más tarde. El promedio mensual de nuevas direcciones de Bitcoin se acerca nuevamente al promedio anual.
El valor total de transacción de la red está en caída libre. Si bien el volumen de transferencias diarias aún rondaba los $40 mil millones en el tercer trimestre de 2022, actualmente es de solo $5,8 mil millones por día. Por lo tanto, el valor vuelve al nivel anterior al año alcista 2020.
Según Glassnode, esto indica un desplazamiento del capital institucional. Esto se refleja en el hecho de que la proporción de transferencias de más de $10 millones ha caído del 42,8 % antes del colapso de FTX a solo el 19,0 %. Glassnode afirma:
Esto sugiere una pausa significativa en los flujos de capital de tamaño institucional, y tal vez una seria sacudida de confianza entre esta cohorte. También puede reflejar, en parte, y lamentablemente, una expulsión de los cuestionables flujos de capital asociados con las entidades FTX/Alameda.
Un indicador de una ruptura del aburrimiento podrían ser las entradas y salidas en los intercambios. Pero nuevamente, Glassnode señala que los datos en cadena aún no indican ningún impulso para un movimiento explosivo. Las entradas de Bitcoin están actualmente entre $ 350 millones y $ 400 millones por día, muy lejos de los miles de millones vistos en 2021-22, según Glassnode.
El indicador principal sigue siendo bajista
Según la firma de investigación, el Cap Realizado es una de las métricas más importantes en el análisis en cadena. Desafortunadamente, la métrica actualmente les da a los inversores de BTC pocas esperanzas de un cambio en el corto plazo. La capitalización realizada de Bitcoin ha disminuido un 18,8 % desde el máximo histórico, lo que representa una salida neta de capital de -$88,400 millones de la red.
“Esto representa la segunda caída relativa más grande de la historia y la más grande en términos de pérdidas realizadas en USD”, señala Glassnode, señalando el siguiente gráfico. Solo en 2011/2012, la caída del mercado bajista fue peor en un 24%.
Límite realizado de Bitcoin, Fuente: Glassnode
Al concluir el informe, Glassnode dice:
[I]Es raro que tales condiciones se mantengan por mucho tiempo. Ocasiones pasadas en las que la volatilidad de BTC y ETH fue tan baja precedieron a entornos de mercado extremadamente volátiles, con ejemplos pasados negociando tanto al alza como a la baja.
En el momento de la publicación, el BTC subía lentamente en el gráfico de 1 día. El precio se situó en 17.268 dólares.
Bitcoin moliendo al alza, gráfico de 1 día | Fuente: BTCUSD en TradingView.com
Imagen destacada de Jievani Weerasinghe / Unsplash, gráfico de TradingView.com
