El Reino Unido ha visto una tasa de inflación ligeramente más alta año tras año en febrero en 10.4% en comparación con 10.1% en enero.
“Las mayores contribuciones al alza al cambio mensual en ambas tasas del IPC provinieron de restaurantes y cafés, alimentos y ropa, parcialmente compensadas por contribuciones a la baja de bienes y servicios recreativos y culturales (particularmente medios de grabación) y combustibles para motores”, dijo la Oficina. de Estadísticas Nacionales.
La escasez de ensalada el mes pasado, incluidos los tomates y otras verduras, se atribuye a este leve aumento, y los precios de los restaurantes y los precios del alcohol en los pubs también aumentan.
Esta contratendencia sorpresiva se hace eco de los datos de enero en EE. UU., cuando la inflación llegó al 6,4 %, apenas por debajo del 6,5 %, lo que preocupa a algunos analistas de que la tendencia a la baja desde junio podría no continuar.
Sin embargo, los datos de inflación de febrero llegaron al 6 %, lo que alivió esas preocupaciones, aunque los mercados todavía esperan un aumento del 0,25 % por parte de los bancos de la Reserva Federal más tarde hoy después de que se filtró la decisión, convirtiendo una apuesta del 50/50 en una apuesta del 90 % por aumentos en los “futuros”. ‘mercados.
Queda por ver si esta experiencia se repetirá en el Reino Unido con marzo mostrando una tasa de inflación significativamente más baja, pero aquí también ha habido una tendencia a la baja, aunque mucho más superficial, con un máximo del 11,1% en octubre.
Tasas de interés del Reino Unido, marzo de 2023
No está claro por qué el Reino Unido está experimentando una tasa de inflación considerablemente más alta que la de EE. UU. y una tendencia a la baja mucho más lenta, especialmente porque la Fed y el Banco de Inglaterra han estado subiendo las tasas junto con el Banco de Inglaterra que está solo unos 50 puntos básicos por detrás.
Volverán a subir mañana al 4,25% desde el 4%, pero esta experiencia casi idéntica en tipos de interés con diferentes resultados de inflación sugiere que los tipos de interés por sí solos no son un factor determinante de la inflación.
Otro es, por supuesto, el valor del dinero fiduciario, tanto frente a los bienes, pero lo más importante es su valor relativo frente a otros fiat.
GBP/USD, marzo de 2023Inflación del Reino Unido hasta febrero de 2023
Como puede ver aquí, tenemos un espejo inverso entre el precio de la libra frente al dólar y la tasa de inflación en el Reino Unido.
Eso tiene sentido porque mucho tiene un precio en USD, incluido el petróleo y el gas, o la ensalada y el tomate.
Sin embargo, ¿por qué la libra no solo cayó sino que chocó contra el dólar el año pasado desde $1,36 hasta casi la paridad por primera vez en la historia?
Una parte importante de eso son los especuladores, que el Banco de Inglaterra no hizo nada para contrarrestar, pero otra razón también puede ser que la oferta monetaria M2 en EE. UU. comenzó a caer bruscamente en agosto de $ 21,7 billones a $ 21,2 billones.
Hay M3 y M4 por encima de eso, pero EE. UU. no publica esos datos, por lo que, en una medida equivalente, el M2 del Reino Unido apenas pasó de $ 3,2 billones, y solo en un mes en septiembre, a $ 3,1 billones. Si descartamos septiembre, se ha quedado en 3,1 billones de dólares.
La pregunta es nuevamente ¿por qué? Si ambos se movían a la par con las tasas de interés, ¿por qué cayó la oferta monetaria de uno, pero no la del otro?
No sabemos la respuesta a eso, ya que probablemente sea algo que requiera un estudio académico completo, pero este análisis de datos comparativos indica que no existe una correlación causal directa entre las tasas de interés y la oferta de M2, el valor del fiat nacional o inflación porque ha habido dos resultados diferentes cuando las tasas de interés han sido básicamente las mismas y se han movido de la misma manera dentro del mismo período de tiempo.
Por otro lado, las tasas de interés y los otros tres se han correlacionado en EE. UU., pero no en el Reino Unido. Sin embargo, la pregunta es si se correlacionaron en EE. UU. a expensas de otros, como el Reino Unido, o debido a criterios más objetivos, en cuyo caso se esperaría que también se correlacionaran en el Reino Unido.
Otra forma de decirlo es, si la libra y otros no hubieran caído, ¿Estados Unidos todavía tendría una tasa de inflación del 9%? Una pregunta para la que no tenemos respuesta, pero mirando los datos A/B que tenemos, es posible que en esa situación hubiera caído un poco menos en EE. UU., más en el Reino Unido, pero caería en ambos.
En cambio, ha caído significativamente en EE. UU. y casi nada en el Reino Unido porque los especuladores decidieron hundir la libra y el Banco de Inglaterra no hizo nada al respecto.
Por supuesto, este es un problema muy antiguo y solía llamarse mercantilismo cuando los países solían obtener una ventaja atesorando oro o inundando oro, y algunos ahora se preguntan si el valor relativo del fiat nacional puede jugarse así como atesorando o inundando.
Se desconoce si una moneda global como bitcoin sería una solución, donde no se puede inundar de nuevas minas de oro, pero también hay soluciones en fiat nacional y el Banco de Inglaterra tenía herramientas para contrarrestar su colapso fiduciario, especialmente en coordinación. con otros bancos afectados como el BCE y el Banco de Japón.
Simplemente no lo hicieron, y nadie les ha preguntado por qué, ni nos están preguntando por qué exactamente la inflación no se ha movido en el Reino Unido cuando las tasas de interés se han movido junto con los EE. UU. donde la inflación está cerca de la mitad.
Por supuesto, hubo este momento de Italia en el Reino Unido, por lo que estaban ocupados con el espectáculo del mono en lugar de los negocios reales, aunque eso no se aplica al Banco de Inglaterra.
Así que uno espera que en lugar de tener este espectáculo de movimientos de tasas de centavo una y otra vez, estos banqueros centrales se presenten frente al Parlamento y el Congreso, y al público, para explicar estas diferencias.
