El índice de fortaleza del dólar (DXY) ha alcanzado un máximo de dos años, casi cruzando 100 hoy para volver al límite superior creado en 2015.
Desde entonces, el dólar no se ha mantenido mucho en estos niveles; el máximo alcanzado fue 103 en diciembre de 2016 luego de una caída estructural desde 120 en septiembre de 2001.
El máximo histórico sigue siendo 163 en enero de 1985, pero esos niveles nunca se han vuelto a ver, con los 100 actuales en los límites superiores, aunque queda por ver si volverá a caer o subirá inusualmente.
Frente al euro, el dólar ha subido de 0,81 € en mayo de 2021 a 0,91 € y también ha ganado frente a la GBP de 0,7 £ en junio a 0,77 £, un aumento de alrededor del 10 % para ambos, ya que el DXY pasa de 90 a 100.
Sin embargo, contra CNY no hay mucho movimiento. Ha caído desde junio de 2021 de 6,47 CNY a 6,37, aunque ha subido desde el mes pasado desde 6,3.
Estos son algunos de los niveles más bajos frente al yuan de China desde 2018 y 2015 antes de eso, por debajo del 7,2 en junio de 2020, cuando DXY estuvo por última vez en estos niveles.
Haciéndolo un poco peculiar, y una indicación de que China ha cambiado su paridad con el dólar para apuntar a un yuan más fuerte.
Ahora que las tasas de interés están subiendo, el CNY debería debilitarse, especialmente porque China ha estado bajando las tasas de interés para amortiguar la caída de la propiedad.
La zona euro aún no se ha movido hacia el endurecimiento, aunque el BCE ha indicado que puede reducir su hoja de balance más rápido de lo pensado, por lo que el dólar gana terreno frente al euro.
Sin embargo, el banco central inglés ha aumentado las tasas de interés incluso más rápido que la Fed, pero la libra esterlina aún ha disminuido frente al dólar.
Además, la economía británica también ha crecido más rápido que la de Estados Unidos, cerca del 25 % en el segundo trimestre de 2021, el 6,9 % en el tercer trimestre y el 6,6 % en el cuarto trimestre, elevando su economía por encima de los 3 billones de dólares por primera vez desde 2014.
Pero la libra todavía está cayendo frente al dólar, mientras que el CNY no está cayendo mucho incluso cuando la economía británica crece al ritmo de China, mientras que la economía china aparentemente avanza hacia el crecimiento al ritmo británico anterior.
Uso del yuan en el comercio internacional, febrero de 2022
Una posible explicación puede ser que el uso del yuan en el comercio internacional está aumentando, aunque todavía es un minúsculo 3,2%. Más alto que casi cero, pero hace una década.
El dólar ronda el 40% mientras que el euro está al 36,5% para enero de 2022 según Swift.
Sin embargo, la libra ha subido hasta un 6,3% y el JPY también ha subido hasta un 2,8%. Esto tampoco explica por qué el dólar está subiendo frente a la libra esterlina, pero no frente al CNY.
En el comercio internacional, además, parece que la categoría que más crece es “otros”. Pero bien puede ser que los datos miren hacia atrás, mientras que el mercado mira hacia adelante.
Dado que se espera que las tasas de interés sigan aumentando, los comerciantes probablemente estén tratando de descontarlo, lo que lleva a la conclusión de que parte de este DXY se debe más a la especulación.
Además, la subida de los precios del petróleo podría ser otra explicación, especialmente en lo que respecta a esta discrepancia entre GBP y CNY.
El petróleo ahora está cayendo, por lo que DXY podría ralentizarse, y tal vez incluso considerablemente. Es de esperar que se desvíe un poco aquí, tal vez incluso durante meses, a menos que se acobarde y se aleje de la línea 100 rápidamente.
Sin embargo, puede seguir ganando en el euro, ya que el BCE aún no se está moviendo hacia el endurecimiento, aunque ha indicado que lo hará, pero tal ganancia probablemente solo sea temporal a medida que el BCE se mueva.
La carta comodín aquí es CNY para que esto se mueva por encima de 100, pero no hay indicios de que el banco central chino planee moverse en esa paridad fortalecida.
Lo que significa que bitcoin y otros activos podrían tener algo de espacio para subir, ya que parte de su caída bien puede deberse al fortalecimiento del dólar.
Eso es más para las acciones que para el bitcoin en cuanto al activo global, un dólar fortalecido significa un euro debilitado, por lo que los europeos compran más mientras que los estadounidenses compran menos, anulándose entre sí.
Eso se ve más claramente en las acciones donde las europeas han estado viendo más verde que en EE.UU. Pero, una correlación inusual entre bitcoin y Nasdaq puede haber llevado a que se vea más afectado por el dólar.
Por lo tanto, una disminución o incluso una interrupción en el fortalecimiento del dólar puede llevar a que Bitcoin continúe con sus ganancias recientes.
