Raoul Pal, un ex administrador de fondos de cobertura que ahora dirige Global Macro Investor, se ha vuelto muy optimista sobre el valor de ethereum en relación con bitcoin (la proporción).
“¿Es la relación ETH/BTC el gráfico de precios de activos principales más alcista del mundo?” – preguntó mientras compartía la imagen de arriba, antes de responderse a sí mismo: “Bien podría ser”.
Ethereum ha ganado repentinamente un valor significativo frente a bitcoin. Después de moverse lateralmente a 0,067 BTC, saltó a cerca de 0,08.
ETH/BTC, octubre de 2022
La proporción cayó después de la fusión, pero su recuperación llamó la atención en los últimos días, ya que coincide con la caída del suministro de Ethereum en alrededor de 10 000 eth (16 millones de dólares).
Bitcoin ha agregado $ 860 millones de 41,000 BTC a su suministro más que eth desde la fusión hace seis semanas, y coincidentemente, eth habría agregado aproximadamente la misma cantidad, $ 890 millones por valor de 550,000 eth, si la fusión no se hubiera llevado a cabo.
Mil millones en seis semanas significa $10 mil millones en sesenta semanas, eso es aproximadamente un año. Hacer estas sumas sustanciales, especialmente cuando considera que no son monedas inactivas o hodl.
En cambio, estos habrían ido a los mineros, que necesitan cubrir los costos, y en algún momento podrían tener que acelerar la venta porque se enfrentan a la bancarrota como Core Scientific.
Esto elimina lo que llamamos oferta práctica, o oferta de fijación de precios, y en igualdad de condiciones, en algún momento debería reflejarse especialmente en lo que respecta a la proporción.
Podría decirse que ya lo ha hecho. Ethereum ha mantenido su valor mucho mejor contra bitcoin este oso que durante el último oso, y ha sido más optimista que bitcoin recientemente durante este mini-rally de incredulidad.
Su tasa de inflación de prácticamente cero, en comparación con el 1,7% de bitcoin, bien puede continuar con ese optimismo adicional, pero en teoría, bitcoin no tiene inflación, ya que tiene un límite de 21 millones de monedas. En la práctica, su tasa de inflación ronda los mil millones de dólares en seis semanas.
Volviendo a ese precio, que podría decirse que en lo que respecta al límite es prácticamente imposible porque nadie puede predecir el futuro, y entonces, ¿cómo puede fijarlo en el precio?
Ese futuro puede incluir potencialmente la eliminación del límite. No sería sin una división en cadena, pero tampoco estaría claro qué lado ganaría si hubiera tal debate. Presumiblemente, lo que elija Cathie Wood, incluso las congresistas ahora son bitcoiners y es posible que también tengan una opinión.
Ethereum, en lo que respecta a las expectativas razonables, no tiene esa incertidumbre en el mediano plazo.
La única forma en que se cambian los parámetros actuales es si, por alguna razón, la fragmentación requiere una mayor recompensa de participación solo porque habría más fragmentos que requieren más participantes.
Pero, en primer lugar, no está muy claro si la fragmentación, es decir, la paralelización de las transacciones en la capa base, se puede lograr en absoluto. Y segundo, actualmente hay 14,6 millones de eth staking. A 100,000 eth, obtienes 140 fragmentos.
Probablemente no habría necesidad de cambiar los parámetros y, en cualquier caso, la fragmentación cambiaría la quema por magnitudes.
En cambio, la aspiración actual es eventualmente llevar zk-tech a la capa base, eso es compresión en la capa base, por quizás 10x y, al máximo, aunque de manera poco realista en el corto plazo, 100x capacidad de transacción actual.
Eso no aumentaría la quema en la misma escala porque comprimiría las transacciones en la misma escala. Bueno, no lo aumentaría de manera técnica directa. Suponiendo que una mayor capacidad atraiga una mayor demanda, entonces, naturalmente, habría una mayor demanda de eth.
Sin embargo, Bitcoin no puede descartarse fácilmente. Ellos tienen su propia exageración de reducción a la mitad próximamente con este espacio buscando ver si obtendremos algunos precios en este momento, y eso reducirá su tasa de inflación a 0.8%.
La tasa de Eth, por otro lado, depende del uso de la red, pero incluso durante estos períodos muy bajos de actividad, ha ascendido a casi $ 1 mil millones fuera del suministro.
Además, se mire como se mire, la tasa de inflación de eth ha caído del 4 % a casi cero. Eso es del doble de la tasa de inflación de bitcoin, aunque más o menos igual en dólares, pero la capitalización de mercado de bitcoin es el doble que la de eth, a dos veces más baja que la tasa de inflación de bitcoin.
Se trata de un gran cambio desde cualquier punto de vista, y la proporción lo refleja. Sin embargo, existe la cuestión de cuán realista es la reflexión actualmente porque los participantes no pueden retirarse y, por lo tanto, no tienen voz en el mercado.
Las cifras anteriores representan la recompensa por apostar, con una tasa de inflación cercana a cero incluso con esas recompensas por apostar, pero los inversores pueden esperar para ver qué hacen primero estos apostadores y cómo reacciona el activo una vez que los apostadores pueden participar en el mercado.
Por lo tanto, cualquier cambio, si se desarrolla, probablemente sea después del período de desbloqueo, pero cualquier reajuste de la relación no necesariamente tiene que esperar porque, en lo que respecta a ambos activos de manera integral, uno ha tenido un cambio monetario significativo.
