Ahora es casi una cuestión matemática. Cuando los bancos centrales y los reguladores de EE. UU. hacen anuncios o previsiones, decenas de miles de billeteras bitcoin ponen el dedo en el gatillo: es el momento de vender o, en su caso, de comprar. El último episodio fue el viernes pasado, cuando se publicaron nuevos datos de inflación de EE. UU. por encima de lo esperado. Los tambores de una subida de tipos de interés por parte de la Reserva Federal volvieron a sonar con fuerza y, minutos después, el bitcoin cayó por debajo de los 19.000 dólares. Esta no es la primera vez que esto sucede, y nada sugiere que será la última.
Es una de las principales consecuencias del llamado cryptowinter, que ha provocado que estas monedas digitales pierdan un tercio de su valor en poco menos de un año. Y eso seguramente no es lo peor, al menos para los más entusiastas de esta tecnología. El hecho de que hayan atado su rumbo a los altibajos de la economía convencional también ha hecho que hayan perdido la oportunidad de convertirse en oro digital. Es decir, un refugio para cuando lleguen los tiempos difíciles, algo que fue una de las promesas fundacionales de bitcoin y, también, uno de sus principales reclamos hasta no hace mucho.
Por ahora, la correlación ha sido principalmente entre el índice S&P 500 y bitcoin, que a su vez está liderando el camino para el resto de las criptomonedas. “Se está comportando de la misma forma que los índices bursátiles porque su penetración y masa crítica no han sido suficientes para que sea un valor alternativo”, explica Fernando Castelló Sirvent, economista y profesor de ESIC, que se pregunta por su finalidad actual, como “un inversor trata de cubrirse con instrumentos complementarios”. Es decir, prefieren tener huevos en varias cestas, pero con una correlación inversa entre ellas, de modo que si una sale mal, otra sale bien casi automáticamente. “Si todo se mueve en la misma dirección, el riesgo que corres es cada vez mayor.
Este economista también explica que una de las causas es que ha cambiado el perfil de quienes ponen su dinero en este sector, con la entrada en el sector de importantes fondos de inversión como Sequoia Capital y Andreessen Horowitz (a16z). “No es difícil pensar que quienes invierten en cripto ahora invertían en el S&P 500”, dice, y destaca que han ingresado a este mercado “con las mismas expectativas que en uno tradicional y en los mismos contextos: cuando muchos han querido vender en bolsa, también lo han hecho con sus bitcoins”.
Herminio Fernandez, CEO de firma criptográfica EurocoinPaycomenta:
Hace un par de años, todo empezó a ser especulación. Coinbase decidió salir a bolsa, Elon Musk comenzó a hablar sobre bitcoin… Allí fue un “efecto de atracción” que desencadenó la especulación. Además, muchos bitcoins estaban en “billeteras” frías, por lo que no se negociaban y no había resistencia a la venta. Todo esto hizo que el pico se alcanzara en pocos meses.
En su opinión, la entrada de inversores más tradicionales no es lo único que explica la correlación.
Mucha gente sin educación y sin entrenamiento entró a especular. No eran profesionales, y eso les hizo entrar en pánico cuando vieron el resto de los mercados.
Una de las promesas fundacionales de bitcoin, y la razón que atrajo a muchos de sus precursores, fue la creación de un sistema económico alternativo a las finanzas tradicionales, sin intermediarios. Una de sus principales características es que trabaja con un recurso escaso y finito, a diferencia del dinero regulado, que está en constante crecimiento. Aquí, en cambio, solo puede haber 21 millones de bitcoins en circulación, que se extraen (minan) poco a poco, lo que llevó a muchos a vaticinar que iba a ser el oro digital. De hecho, durante años operó independientemente de otros mercados, algo que ahora parece difícil de mantener.
Un minero de bitcoins en China, antes de la prohibición de la minería de bitcoins en el país. (EFE/EPA/Liu Xingzhe)
“En la filosofía inicial de bitcoin, había un enfoque que era la inversión a largo plazo, siendo un activo alternativo a otros grandes valores refugio”, señala Sirvent en este punto, donde establece una diferencia fundamental entre los intransigentes de bitcoin: los llamados maximalistas, y el resto. “Algunos ven las ventajas a largo plazo, pero otros a corto plazo. Los maximalistas pueden ser mucha gente, pero cuantitativamente no pesan tanto en el mercado, que se pondera en función de quién tiene más bitcoins”, recuerda este economista, que no cree que se vaya a dar la vuelta al proceso. “Tendrían que pasar muchas cosas, y eso es entrar en el terreno de la ficción económica”, sugiere.
En EurocoinPay, argumentan que el futuro de bitcoin radica más en su función como medio de pago que en tener su propio camino alternativo. “Solía ser un refugio no regulado que los gobiernos ni siquiera mencionaron, pero se ha vuelto tan importante que no lo van a dejar pasar sin control. Hay más y más inversores institucionales y la nueva normativa europea, Micale va a dar un empujón muy importante”, explica, subrayando que “es una forma de evitar que se llene de estafadores y delincuentes, lo cual es contraproducente“. Sin embargo, también cree que “la influencia no va a ser unidireccional, sino que el mercado tradicional va a estar significativamente influenciado por las criptomonedas a través de la tecnología. “Habrá una transferencia del sistema financiero a la cadena de bloques,” el argumenta.
Bitcoin ha estado entre $ 19,000 y $ 23,000 desde principios del verano, lo cual es una buena noticia para su adopción como instrumento de pago, al menos si se mantiene así por un tiempo, pero hay un indicador que ha generado cierta preocupación. Esa caída en la volatilidad ha ido acompañada de una caída en el volumen de negociación, que se ha reducido casi a la mitad, según CoinMarket, y eso puede hacer que dé otro salto a la baja. “Hay menos liquidez en las criptomonedas y, por lo tanto, más dificultad para vender, por lo que es más difícil salir de estos mercados. No sé si esto es una señal de alerta, pero es algo a tener en cuenta, porque baja las expectativas”, advierte Castelló, de ESIC.
“Las carteras con más bitcoins son las que más se están acumulando porque se están preparando para un largo plazo“, comentarios Fernándezde EurocoinPay, quien señala que “hay fondos de inversión que están empujando el precio a la baja entre 13.000 y 14.000 dólares“. “Es una forma de comprar barato y tener el control, porque cuando baje a esa cantidad habrá una gran demanda para comprar,” él dice.
Lo más llamativo de todo esto es que también ha dado lugar a cierto comercio de papel. Según el índice de volatilidad cambiaria global de JP Morgan, informado por Bloomberg, la volatilidad del mercado de valores se ha disparado un 70 % este año, mientras que la volatilidad de bitcoin ha caído un 11 % en el tercer trimestre. Esto ha significado que, mientras muchos inversores tradicionales se han pasado a las criptomonedas, otros han tenido que tomar el camino contrario. Es el caso de MakerDAO, la organización descentralizada detrás de la stablecoin DAI, la cuarta más extendida.
Hace unas semanas anunciaron que invertirían $500 millones en bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo, así como en bonos corporativos. Este es dinero que sale del depósito en garantía para respaldar su moneda digital, que ahora ven como más segura en la moneda estadounidense. La decisión, por cierto, fue aprobada abrumadoramente por su comunidad, lo que se aparta bastante de la filosofía de tales organizaciones. De hecho, el fundador, Rune Christensen, había dicho semanas antes que no quería tener activos que pudieran ser confiscados si algún gobierno los pusiera en su lista negra de sanciones. Ahora parece que el riesgo es diferente.
Descargo de responsabilidad: La información contenida en este documento no debe tomarse como asesoramiento financiero o recomendaciones de inversión. Todas las inversiones y transacciones implican riesgos y es responsabilidad de cada individuo realizar su debida diligencia antes de tomar cualquier decisión de inversión.
Source: El Confidencial
