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La rápida proliferación de criptomonedas como Bitcoin ha llamado la atención del mundo hacia una idea fascinante del economista Friedrich von Hayek: las monedas privadas en competencia. En el libro del premio Nobel de 1976, Denationalization of Money, Hayek sostiene que no hay una razón innata para que los gobiernos tengan un monopolio sobre el dinero. Aboga por un sistema de monedas privadas en el que las instituciones financieras y los individuos crean monedas que compiten por la aceptación.
Hayek también señala que la estabilidad en el valor se presume como el factor decisivo para la aceptación. Las criptomonedas, gracias a sus soluciones innovadoras para la descentralización y la privacidad, se han convertido en competidores populares en la competencia de la moneda privada. Sin embargo, las principales criptomonedas están sujetas a una volatilidad masiva de los precios, lo que las hace atractivas para los especuladores pero no aptas para el uso general.
Inspirados por el trilema en la economía internacional, proponemos la trinidad imposible de las criptomonedas: una economía de cadena de bloques no puede lograr los tres objetivos inferiores al mismo tiempo. Al perseguir dos de estos objetivos, la comunidad debe renunciar al tercero. A) Una oferta monetaria determinista b) hipercrecimiento en las actividades del ecosistema c) estabilidad de precios de la moneda subyacente La mayoría de las economías de cadena de bloques ha experimentado el mismo escenario: una oferta monetaria determinista y un hipercrecimiento en usuarios y transacciones.
Esta configuración da como resultado una alta volatilidad del precio de la moneda subyacente, que a su vez aumenta la especulación de la moneda, socava su potencial como medio de pago y dificulta su adopción en la vida real. Tome Ethereum, la principal plataforma de contratos inteligentes, por ejemplo. El éter de moneda (ETH) incorporado desempeña una doble función con fines conflictivos: como combustible y medio de intercambio de la red, se espera que el éter se gaste cada vez que los usuarios necesitan servicios, lo que requiere una estabilidad de valor a corto plazo.
Como un activo digital, el éter se mantiene para la apreciación a largo plazo y se intercambia por especulaciones. Sería una buena idea segregar la doble función de ether para servir mejor a los respectivos usuarios para diferentes propósitos. En lugar de crear nuevos créditos mediante la colateralización de activos externos, proponemos un contrato innovador que conservará el valor de ether, pero transferirá la volatilidad de los que evitan los riesgos a los buscadores de riesgos.
