Coinbase informa un trimestre increíble, pero las valoraciones siguen siendo inciertas: qué esperar

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El gigante de intercambio de criptomonedas Coinbase publicó sus ganancias para el primer trimestre fiscal de 2021 antes de su cotización directa en el Nasdaq el 14 de abril. Sus ingresos se dispararon a un récord de $ 1.8 mil millones, superando por sí solo todos los del año pasado. ingresos combinados.

La compañía atribuyó su crecimiento parabólico y sus enormes ganancias al repunte al rojo vivo de Bitcoin. A medida que la principal criptomoneda vuelve a probar $ 60,000, su retorno de la inversión (ROI) anual se ubica en 900%, un nivel de crecimiento sin precedentes para una clase de activos con una capitalización de mercado de más de $ 1 billón.

“Hemos visto que los altos precios de las criptomonedas impulsan niveles elevados de actividad de los usuarios y volumen de operaciones en nuestra plataforma. Esperamos un crecimiento significativo en 2021 impulsado por los ingresos por transacciones y custodia dado el mayor interés institucional en la clase de activos criptográficos ”, dijo la directora ejecutiva de Coinbase, Alesia Haas.

Coinbase supera las expectativas en todas las métricas de ganancias principales

Con las criptomonedas de moda este año, la mayoría de los intercambios de criptomonedas han disfrutado de una afluencia masiva en volumen de operaciones y usuarios. Según BusinessWire, el volumen de operaciones de Coinbase aumentó un 276% a $ 335 mil millones, y sus ingresos trimestrales alcanzaron los $ 1.8 mil millones. Se estimó que los ingresos netos para el primer trimestre oscilaron entre $ 730 millones y $ 800 millones.

El número de usuarios activos en la plataforma aumentó de 2,8 millones en el cuarto trimestre de 2020 a 6,1 millones en el primer trimestre de 2021. Usuarios verificados (que se han sometido a procedimientos de KYC) vio un aumento del 30% a 56 millones. En cuanto al balance general de la bolsa, Coinbase vio sus criptoactivos apreciarse en un 1,200% de $ 17 mil millones a $ 223 mil millones. Teniendo en cuenta que la capitalización de mercado combinada del mercado de criptomonedas alcanzó los $ 2 billones no hace mucho, esto colocaría las tenencias de Coinbase en un enorme 11% de la participación total del mercado.

La valoración del mercado permanece incierta; Los alcistas y los escépticos pesan

A pesar de los increíbles resultados del primer trimestre de Coinbase, tanto los analistas como los inversores se han dividido sobre la valoración del intercambio de cifrado. Según el "contrato previo a la OPI" de Coinbase de FTX, que actualmente se encuentra en $ 527, el sentimiento de los inversores parece haber colocado la valoración de Coinbase en unos generosos $ 137 mil millones.

El valor del contrato previo a la cotización de Coinbase (CBSE / USD) en Tradingview.com

Los analistas del banco de inversión DA Davidson elevaron el precio objetivo de Coinbase en un 125% después de su último trimestre. Reiterando una calificación de compra, Davidson le dio al intercambio de criptomonedas una relación precio a plazo a ventas de 20 veces, lo que equivaldría a aproximadamente $ 90 mil millones en capitalización de mercado dado el total de acciones en circulación.

Por otro lado, la firma de investigación New Constructs declaró que la valoración del intercambio de cifrado debería estar más cerca de $ 18,9 mil millones. Su razonamiento para la valuación significativamente más baja se debió principalmente a la disminución de los márgenes de transacción en toda la industria. Con más intercambios compitiendo por los usuarios, es una carrera a la baja por las tarifas más bajas posibles.

En una nota de investigación, el CEO de New Constructs afirmó que Coinbase tenía "poca o ninguna posibilidad de cumplir con las expectativas de ganancias futuras que se incluyen en su ridículamente alta valoración esperada".

Si bien eso puede ser cierto, muchos Las recientes OPI y las acciones de crecimiento en general han obtenido valoraciones exorbitantemente altas en comparación con las ganancias. Como punto de referencia, los tenedores de Bitcoin Square ($ SQ) y Tesla ($ TSLA) cotizan a una relación precio-capital de 594 y 1057, respectivamente.

Estas empresas a menudo cotizan con primas más altas porque el crecimiento de sus ganancias futuras se calcula en consecuencia. Cuando se considera el increíble potencial alcista de la industria de la criptografía, la valoración de $ 100 mil millones de Coinbase parece ser bastante justificable.

No obstante, $ COIN estará disponible para negociar en la bolsa Nasdaq en cuatro días.

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