La intrincada danza entre Bitcoin, las criptomonedas y los rendimientos reales es cada vez más pronunciada. Mientras el mundo de las finanzas tradicionales lidia con las implicaciones de los cambios en los rendimientos reales, el mercado de BTC y las criptomonedas no es inmune a estas fluctuaciones.
Para los no iniciados, el “rendimiento real” se refiere al rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense, ajustado a la inflación. Esta métrica es fundamental para comprender el ecosistema financiero más amplio, y sus movimientos pueden tener profundas implicaciones para los activos de riesgo, incluidos Bitcoin y otras criptomonedas.
Mayores rendimientos reales = Bitcoin y cripto a la baja
El renombrado analista @tedtalksmacro recientemente arrojó luz sobre esta intrincada relación, afirmando: “Una correlación importante: BTC + rendimientos reales de EE. UU. Simplemente, los rendimientos reales más altos llevan a los inversores a recurrir al efectivo y a la renta fija… y a alejarse de activos ‘más riesgosos’ como BTC y acciones”. Esta observación subraya el delicado equilibrio que Bitcoin y otras criptomonedas mantienen con el mercado financiero en general.
La trayectoria de los rendimientos reales está determinada por dos factores principales: la inflación y las tasas nominales. Ahora que el ciclo de subidas de tipos de la Reserva Federal se acerca a su fin, los rendimientos nominales están potencialmente en su cenit. Sin embargo, la trayectoria de la inflación sigue siendo incierta y, como señala @tedtalksmacro, “probablemente será el mayor impulsor de los rendimientos reales”.
Añadiendo otra capa de complejidad, la reciente afluencia de emisiones a más largo plazo por parte del Tesoro de Estados Unidos está ejerciendo una presión al alza sobre los rendimientos nominales, especialmente en la parte final. El bono a 10 años, por ejemplo, cotiza a máximos no vistos desde 2008.
En cuanto a la inflación, las expectativas se inclinan hacia una caída en los próximos meses. Como señala astutamente @tedtalksmacro: “Si me has seguido, [this would be] conducente a mayores rendimientos reales. Los rendimientos reales más altos son bajistas para los activos de riesgo”. Esta observación es particularmente destacada para la comunidad criptográfica, ya que la caída de la inflación, contraintuitivamente, podría significar problemas para los activos de riesgo como Bitcoin.
Las agresivas subidas de tipos de la Reserva Federal tienen como objetivo frenar la inflación. Sin embargo, la consecuencia no deseada de esta estrategia, combinada con tasas altas y sostenidas, podría ser un aumento de los rendimientos reales. Esto hace que los activos de renta fija sean más atractivos, lo que potencialmente desvía las inversiones de empresas más riesgosas como acciones y altcoins.
La criptocomunidad espera con gran expectación el discurso de Jerome Powell este viernes. Como anticipa @tedtalksmacro, es probable que Powell persista con la retórica de ‘más alto por más tiempo’, una postura que el FOMC ha mantenido desde finales de 2021. “Más alto por más tiempo + caída de la inflación + nuevas emisiones de duración = mayores rendimientos reales = activos de menor riesgo, ”, concluye @tedtalksmacro.
¿Caerán BTC y cripto debido a Jackson Hole?
Keith Alan, fundador de Material Indicators, llama la atención sobre los patrones históricos y las posibles reacciones del mercado ante Jackson Hole. “¿Recuerdas cuando el presidente de la FED, Powell, habló desde Jackson Hole el año pasado y su tono agresivo provocó una caída del 29% de BTC que tardó 5 meses en recuperarse? JPow regresa a JHole este viernes y hay algunas similitudes entre el PA que estamos viendo ahora y el PA que vimos antes del discurso del año pasado”.
Alan destaca los patrones técnicos observados en los movimientos de precios de Bitcoin que condujeron al discurso anterior de Powell y al escenario actual. Sin embargo, advierte contra el establecimiento de paralelos directos, enfatizando el cambio en las condiciones macroeconómicas y el estilo de comunicación evolucionado de Powell.
“Para ser claros, las similitudes entre el PA actual y el del año pasado no significan que el precio reaccionará de la misma manera esta vez”, afirma Alan. Subraya la necesidad de que los inversores estén atentos, pero no reactivos, a la posible volatilidad del mercado en torno al próximo evento de Jackson Hole. “Debemos esperar que las palabras de JPow muevan los mercados”.
Al momento de esta publicación, BTC cotizaba a $26,589.
BTC muestra un ligero rebote, gráfico de 1 día | Fuente: BTCUSD en TradingView.com
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