Primero fue MT Gox. Luego estaban las ICO. ¿Ahora? ¿Qué haría un mercado bajista de la escala 2014-15 o 2018-19?
MT Gox hizo crecer bitcoin como el único intercambio para comprar y vender. Entonces lo condenó temporalmente. Las ICO impulsaron las criptomonedas como el comienzo de una nueva formación de capital, y luego las condenaron a través de la concentración de eth. Esta vez…
Defi hizo auge en eth, y luego NFT, y luego hizo auge en otras cadenas de bloques, antiguas como Binance o nuevas como Solana. Pero no hay concentración eth.
A diferencia de las Ofertas iniciales de monedas (ICO), donde se entregó eth a cambio de un token que iba a operar un nuevo proyecto o blockchain, las finanzas descentralizadas que impulsaron este reciente auge simplemente lanzaron sus tokens.
Uniswap y dYdX fueron dos de los tokens lanzados desde el aire más grandes que crearon valor literalmente de la nada a través de una nueva unidad de medida, uni o dydx o muchas otras, que en teoría pueden darle derecho a parte de los ingresos del proyecto en forma de cripto-dividendos.
Este token no se creó a cambio de nada. El CRV de Curve cuando se lanzó dijo que tenía valor cero.
El valor, por supuesto, lo decide el mercado, pero aunque el fundador de Curve, Andre Cronje, probablemente ganó mucho eth, nada de eso fue hecho por el público entregándole eth directamente a cambio de CRV recién acuñado.
Esa es una diferencia significativa, porque la capitalización de mercado de Uniswap es actualmente de $ 4 mil millones. Eso es dos millones de eth. Lo multiplicas por al menos 100 para los muchos otros proyectos, y puedes entender lo que sucedió en 2018.
Las ICO vendieron unos 2,6 millones de eth en 2018, y eso es lo que pudimos rastrear. Era un nuevo suministro implacable práctico o circulante, sin parar todos los meses, que parecía no preocuparse en absoluto por el precio, ya que seguían vendiéndose incluso a $ 300 eth.
Había que despejar esa concentración y restaurar su distribución. Y eso es lo que sucedió, con una reducción a solo 30 000 eth al mes a fines de febrero de 2019 desde máximos de 400 000 eth al mes o más. Allanando el camino entonces para un nuevo equilibrio entre oferta y demanda.
Las ICO en el proceso ganaron una mala reputación, aunque surgieron muchos proyectos decentes, incluidos Binance, cripto.com y otros.
Sin embargo, esta concentración especulativa de eth, incluso en proyectos que querían su fin, aunque terminaron como EOS, no se repetiría.
Y entonces, ¿qué hace el oso si vamos a tener uno esta vez? Meros woocoos poocos tonterías supersticiosas en ciclos, como si estuviera escrito en alguna parte? ¿Macro? ¿Solo marketing negro a través de bots de redes sociales para hacer que todos se sientan miserables? ¿O hay realmente algo concreto?
Abastecimiento y Abastecimiento
La demanda de bitcoin, al menos hasta ahora, ha sido en una sola dirección. El nuevo invento está pasando por la adopción global, y eso va en aumento.
En algún momento no estará en alza en lo que respecta a la adopción. Probablemente estemos al menos a una década de siquiera considerar comenzar a especular sobre si se ha alcanzado ese punto.
Hasta entonces, la historia no es tanto la demanda como la oferta, y en particular la oferta práctica porque alrededor del 80% se mantiene en carteras frías y ni siquiera se mueve.
Ese suministro de mercado en los dos ciclos anteriores tuvo la combinación de mineros y comerciantes en 2014 agregando presión, y mineros e ICO en 2018 agregando presión.
En eth, estos mineros se irán lo suficientemente pronto. En bitcoin, son una proporción mucho menor de la oferta que en 2018.
Actualmente, los mineros reciben $26,809,200 por día en recompensas de bitcoin. Eso es tanto como en 2018, mientras que la capitalización de mercado de bitcoin es 10 veces mayor.
Eso es un encogimiento enorme. En 2014 su proporción rondaba el 25% de la capitalización bursátil. Agregue a eso los comerciantes que acababan de comenzar a aceptar bitcoins en cierta escala, y el desequilibrio persistente le da el bajista que finalmente se eliminó.
Fue liquidado por bitcoiners que efectivamente expulsaron a los comerciantes, y luego se redujo a la mitad. En combinación, obtiene un shock de oferta, especialmente cuando la adopción siguió aumentando durante este período.
Ahora, en 2022, no hay nueva oferta en el mercado. Tiene comerciantes, por supuesto, pero los comerciantes siempre están ahí, alcista o bajista. Tienes inversores y sus sacudidas y sacudidas y cerdos y todo eso, pero siempre tuviste estos.
No son un factor nuevo. Los NFT que reúnen algo de eth para desalojar son un factor nuevo algo comparable a las ICO, pero la capitalización de mercado combinada de todos los NFT es de $ 11 mil millones. Diminuto en comparación con la capitalización total del mercado criptográfico.
Entonces, ¿quién es exactamente el oso, si es que hay uno?
Macro
Jerome Powell, el presidente de los Bancos de la Reserva Federal, es aparentemente el hombre más poderoso del mundo. Él dice algo, y los mercados suben o bajan. Un poco como los tweets de Musk, o si Vitalik Buterin dijo algo estúpido.
Porque Powell no está del todo a cargo, excepto por los especuladores. Actualmente, está a cargo una cierta dinámica en el mercado, y esa dinámica parece estar forzándose a sí misma a través de ideas preconcebidas.
En particular, el nivel actual de los precios de la gasolina, que subió otro 2% hoy a $8.50, sugiere que la economía está en auge.
Estos niveles de precios no podrían sostenerse de otra manera, con aspectos de oferta, pero la demanda es claramente más alta de lo que estamos acostumbrados.
Sin embargo, las acciones no reflejan del todo una economía en auge. Eso puede deberse a que, por mucho que a los comentaristas les guste decir que miran hacia los seis meses, actualmente podrían estar mirando cinco meses hacia atrás, al primer trimestre, ya que esos son los datos más recientes para ellos.
La historia allí no es buena porque hubo temores de encierro en el primer trimestre, y algunos lugares incluso cerraron.
Pero si observamos los datos actuales, parece que estamos en una nueva economía de alto crecimiento en Occidente, con la correspondiente desaceleración en China.
En esta economía, las acciones deberían tener un auge, y aunque hay una restricción monetaria en la producción de bloques básicos, es posible que veamos una expansión monetaria en los préstamos comerciales.
El gobierno además se está enriqueciendo, incluso muy rico con una bonanza de medio billón. Gran parte se invertirá en infraestructura, energía solar, chips, espacio, digitalización, electrificación del transporte y otras industrias “brutas”.
Esto allanará el camino para un dividendo de paz. Los años 90, aunque un poco diferentes, ya no estamos en guerra y eso tiene un efecto en la sociedad en su conjunto para un estado de paz en lo que respecta a nuestros propios soldados, es muy diferente a un estado de guerra.
Lo que significa que Mainstreet pudo haber tocado fondo. Han pasado dos décadas miserables, ahora están teniendo lo que, con suerte, es solo el comienzo de un auge, y están en negación con una fijación mediática en ‘el costo de vida’ mientras el desempleo alcanza su nivel más bajo en un siglo.
Para las acciones, superarán su contratiempo a medida que los inversores controlen sus delirios e histeria, pero para las criptomonedas, si estamos ingresando en esta nueva trayectoria, es posible que también estemos ingresando en una nueva era de las criptomonedas.
tecnología y tecnología
Al oro le va muy mal en tiempos de auge. ¿Por qué? Porque no produce nada. Otras cosas sí, la velocidad del dinero ha aumentado, la gente está gastando, hay muchas inversiones con rendimientos reales.
Bitcoin produce algo: una red de pago global. No es industria en bruto, ni compras minoristas, es software, pero satisface una necesidad real o un deseo de enviar valor de un punto a otro.
Si el comercio sube, como lo hará si occidente prospera, al menos dentro de occidente y sus amigos, entonces la demanda de las herramientas del comercio, como el pago de las cosas, aumentará.
A diferencia del oro, bitcoin tiene rendimientos, solo que de un tipo diferente al que estamos acostumbrados porque los rendimientos aquí son directos en la medida en que necesita comprar bitcoins si va a transferirlos, en lugar de indirectos donde algunas de las ganancias de las ventas de productos se envían manualmente a los accionistas en forma de dividendos o se utilizan para comprar acciones.
Bitcoin todavía realiza esta función muy bien. Es posible que no compre café con él, pero comprará un contenedor de barco o un barril de petróleo con algo de criptografía.
Y este aspecto es lo que complica considerablemente cualquier análisis entre criptos. ¿Su valor primario se debe a las transferencias? Si es así, entonces Bitcoin lo hace bien.
Sin embargo, algo como ethereum hace eso además de proporcionar las ’empresas’ de crecimiento más tradicionales, principalmente en finanzas hasta ahora.
Entonces, es fácil decir que eth debería funcionar bien en un entorno tan nuevo si vamos a ingresar, pero no es tan fácil decir que lo hará mejor que bitcoin porque parece tener la mayoría del mercado de transferencias con no hay una buena razón para que eso cambie ya que eth tampoco escaló, al menos hasta ahora.
Pero eth proporciona lo que el mercado ansía en un entorno tan nuevo, nuevos productos, y eso es incluso antes de abordar todo el espacio naciente de web3.
Esta capacidad de actuar tanto como una reserva de valor como un medio de intercambio, para ser útil tanto en los buenos tiempos como en los malos, es lo que tiende a hacer que las criptomonedas no estén correlacionadas durante períodos de tiempo suficientes.
Eso puede cambiar debido a muchos productos criptográficos, pero temporalmente porque los factores propios de las criptomonedas se impondrán tarde o temprano.
Sobre qué tiempo, es para los especuladores, pero en lo que respecta a los fundamentos, bitcoin y las criptomonedas adecuadas tienen mucho espacio para crecer en adopción tanto como medio de intercambio como en servicios a través de defi o web3.
Además, con la falta de nuevas presiones de oferta del mercado, la transición esta vez podría ser más suave, por lo que si hay un bajista, es posible que no lo parezca.
