Pasar de las monedas fiduciarias a las digitales requiere tanto financiamiento y banca como, si no más, compromiso político. Tal movimiento implicará cambios fundamentales tanto en los sistemas financieros como en los monetarios. Pero examinemos lo que significan los cambios fundamentales.
Un CBDC significaría que el negocio de depósitos y préstamos pasaría de los bancos comerciales a los bancos centrales, produciendo un sistema bancario de una capa.
En nuestros días, el sistema monetario es un sistema de dos capas: los bancos centrales y los bancos comerciales. Los bancos centrales se interconectan con los bancos comerciales y, a su vez, interactúan con los clientes. Los bancos centrales pueden tener depósitos de bancos comerciales, pero los bancos comerciales no pueden vivir sin los depósitos de los clientes que, debido a la banca de reserva fraccionaria y al negocio de préstamos, se prestan varias veces a otros clientes y generan ingresos de los pagos de intereses. Un CBDC significaría que el negocio de depósitos y préstamos pasaría de los bancos comerciales a los bancos centrales, produciendo un sistema bancario de una capa.
Sin lugar a dudas, afectará la forma en que se aplica la política monetaria y, hasta cierto punto, la política fiscal.
Algunos opositores de las monedas digitales afirman que la introducción de CBDC podría tener consecuencias no deseadas. Sin lugar a dudas, afectará la forma en que se aplica la política monetaria y, hasta cierto punto, la política fiscal. Sin embargo, las afirmaciones que apuntan hacia implicaciones negativas sobre el “dinero base y su composición” son exageradas.
Examinemos el “dinero base” por un momento y veamos si las consecuencias pueden ser negativas o positivas.
Los bancos centrales pueden influir en la base monetaria (expandirse) creando dinero nuevo para comprar bonos emitidos por bancos comerciales.
El dinero base (o la base monetaria) es el monto total de una moneda / oferta de dinero que se distribuye generalmente en manos del público y / o en los depósitos del banco comercial en las reservas del banco central. Esta medida incluye solo las monedas altamente líquidas (billetes, monedas y depósitos bancarios actuales). Los bancos centrales pueden influir en la base monetaria (expandirse) creando dinero nuevo para comprar bonos emitidos por bancos comerciales. Esto aumenta las tenencias del banco en efectivo. Sucede lo contrario cuando los bancos centrales venden bonos y reciben dinero, y así reducen la oferta monetaria general.
Sin embargo, la oferta monetaria es más que la base monetaria / monetaria base. Puede expandirse para incluir otros activos como en M1 y M2, contabilizando el efectivo en circulación y los activos líquidos específicos que incluyen, entre otros, cuentas de ahorro y cuentas corrientes. Sin embargo, excluye el crédito para pagar deuda, ya que es una transferencia de deuda de una parte a otra, no representa una liquidación final. El control de la base monetaria es realizado por los bancos centrales y los gobiernos mantienen cierto grado de influencia a través de la venta de bonos del gobierno en el mercado abierto.
Reemplazo de dinero fiduciario con contratos inteligentes
La emisión de monedas digitales podría hacerse a cambio de dinero fiduciario. Si este es el caso, estaremos simplemente reemplazando el papel y el metal por números digitales y líneas de código (Contratos inteligentes).
El dinero electrónico base es la cantidad total de una oferta de dinero digital que estará en circulación general, en manos del público a través de sus billeteras electrónicas y en los depósitos electrónicos del banco central que se encuentran en las reservas del banco central.
El dinero electrónico base es la cantidad total de una oferta de dinero digital que estará en circulación general, en manos del público a través de sus billeteras electrónicas y en los depósitos electrónicos del banco central que se encuentran en las reservas del banco central. Esta medida incluirá solo el dinero electrónico que se considera "altamente líquido", que ya está presente en los monederos electrónicos de las personas y en los actuales depósitos electrónicos de los bancos. Los bancos centrales aún podrían influir en la base monetaria (expandirse) creando un nuevo dinero electrónico para comprar bonos emitidos y vendidos previamente a empresas públicas y privadas, incluso a los gobiernos (Departamentos del Tesoro). Esto aumentará las tenencias de personas y bancos en efectivo electrónico.
… vemos que una interrupción mínima podría crear un movimiento hacia las monedas digitales, creando una sensación de seguridad para los consumidores, sabiendo que sus depósitos son mantenidos por bancos centrales y no por bancos comerciales más riesgosos, sujetos a -Banco riesgo.
Lo contrario sucede cuando los bancos centrales venden bonos y reciben dinero electrónico y, a su vez, reducen la oferta global de dinero digital. Por lo tanto, vemos que una interrupción mínima podría crear un movimiento hacia las monedas digitales, creando una sensación de seguridad y protección para los consumidores, sabiendo que sus depósitos son mantenidos por bancos centrales y no por bancos comerciales más riesgosos, sujetos a El riesgo del banco.
Por lo tanto, es evidente para mí que los cambios fundamentales se aplicarán principalmente a nivel de bancos comerciales. El papel de los bancos centrales no se modificará drásticamente, y se podría decir que pueden ver aumentar sus poderes. Sin embargo, el rol de los bancos comerciales cambiará para actuar como el Servicio de Relación con el Cliente y la división de ventas de productos y servicios de los bancos centrales o como un eclipse en conjunto. ¿Podría el CBDC ser el preludio de un sistema más centralizado, en lugar de descentralizado?
Más recientemente, algunos expertos han expresado una "forma de moneda dual". "En momentos de estrés financiero, el dinero tiende a alejarse de los bancos que se consideran de alto riesgo, hacia bancos que se consideran más seguros y, por lo tanto, no es exagerado imaginar un escenario en el que un CBDC podría obtener una prima sobre el fiat". moneda. Por ejemplo: cuando un euro de depósitos en el banco comercial compra menos de la moneda digital del banco central por valor de un euro ”, afirma Agustín Carstens, Gerente General del Banco de Pagos Internacionales (BIS).
… ¿cuál sería el incentivo para mantener una "moneda dual", aparte de mantener vivos a los bancos comerciales?
Esto me suena como un "período de transición" donde hay una tasa para una moneda y otra para otra. Pero plantea la pregunta; ¿Cuál sería el incentivo para mantener una "moneda dual", aparte de mantener vivos a los bancos comerciales? Esto podría ganarles tiempo pero no necesariamente sería un buen augurio para sus clientes. Sin embargo, esto es muy probable, espero un escenario de transición hasta que la función de los bancos comerciales se redefina y el público acepte las monedas digitales como parte de sus transacciones diarias.
Una observación no científica podría hacerse en este punto. Teniendo en cuenta que las nuevas generaciones son conocedoras de la tecnología, podría ser mucho más fácil imaginar un mundo con el uso generalizado de las monedas digitales en los próximos 10 años y una sociedad con moneda digital solo para 2040, dentro de 20 años.
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